中国股市走势分化 紧跟国家队总是没错的

 

在中国的股票市场的跌宕起伏中，想找出赢家还是很容易的，只要跟着国家队走就行了。

 

由部分中国大型企业组成的 上证50指数过去一个月已上扬6.4%，与上证综指的比率达到四年来最高水平。除了大型国企，余下的市场成员则基本萎靡不振， 上证综指中在上周创下52周新低的股票数量达到2013年的最高。

 

上证50指数能跑赢大市，主要受到政策驱动：中国监管部门的降杠杆行动正在推升中小民营企业的融资成本，这也促使更多的个人投资者逃离股市。联昌国际表示，为防止大盘进一步下跌，国家基金–即本地投资者所谓的国家队–正在通过购买大盘股来支撑市场。穆迪上周下调中国主权评级的举动，进一步激发了国家队进场保驾护航的动力。

 

金旷投资管理驻上海基金经理 张海东表示，穆迪调低中国评级后，为防止市场出现恐慌性抛售，国家队可能再度入市护盘；银行这类蓝筹股颇受国家队的青睐，因为银行股便宜，而且在指数中的权重相对较大。与此同时，个人投资者在熊市中采取守势，一些人已调整仓位，卖出小盘股并紧跟国家队。

 

过去一个月，保险与银行股领涨上证50指数，中国平安、新华保险以及招商银行的涨幅均超过18%。在这些股票助推下，上证50指数升至2015年12月来的顶峰。小盘股表现则相形见绌， 创业板指数滑落至两年多来的低点。

 

即便政府不支撑股市，与整个大盘相比，大盘股也已经从国家降低金融系统风险的举动中受益。有了国家支持后，与小型民营企业相比，他们有更大机会可以继续以较优惠利率取得融资。

 

监管风暴

 

交银国际首席策略师 洪灏说，在中国降杠杆行动中，小企业的融资成本上升速度要快于大企业的融资成本升速。他认为小盘股的跌势还远未结束，大盘股与小盘股的背离将进一步扩大，直到监管风暴停止。

 

工银国际表示，上月“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行，股市有护盘需求，令大盘股的领先优势在当月稍早就得以进一步扩大。

 

知情人士 透露，沪深交易所要求券商提醒投资者，在5月8日至16日中国举办“一带一路”国际合作高峰论坛期间，股市监管将会更加严格。他们称，国家队资金亦准备好在必要时入市保持股市稳定。

 

工银国际策略师 邱志承称，投资者一直惶恐不安，并抛售小盘股。国家队近期买进大盘股，尤其是在一带一路峰会举行前后，加速了这个仓位调整趋势。