中国结售汇逆差2月是否延续 外储意外回升后市场睁大眼睛

中国国家外汇管理局将于今天公布2月份银行结售汇和收付款数据。此前公布的2月底外汇储备余额意外 回升至3万亿美元水平上方，这是否说明境内购汇压力大幅好转？对于反映外汇供求压力的结售汇数据，市场此次将格外关注。

接受彭博采访的分析人士预计，银行代客结售汇或维持小幅逆差格局，即连续第20个月录得逆差。他们表示，虽然2月 外汇储备8个月来首度环比正增长，在岸人民币兑美元汇率也微幅升值，但外汇占款和交易盘面等证据，很难支持企业和个人净购汇趋势逆转。

 

“2月份资金外流确实在继续收敛，”招商证券宏观分析师闫玲在电话采访中说，“市场供给更加平衡，央行干预也肯定是减少的，但是资金外流在短期内还是无法改变。” 她预计，2月份代客结售汇逆差和央行 外汇占款降幅差不多，在100亿美元左右。

 

1月，银行代客结售汇录得 逆差1077亿元人民币或156亿美元。闫玲并预计，从美联储加息预期升温、 美元走升、人民币成交额放大等量价指标来看，3、4月结售汇逆差压力将会上升。

 

外储回升

 

美国正逐步收紧货币政策，而中国的政策利率仍处于历史低位，中国今年或面临更大的资本外流压力。中国去年年底和今年年初推出了一系列措施，加强了跨境资金流动管理，这些做法收到了明显效果，加上年初时美元指数回调，使年初境内外汇市场供求有所改善。

 

标准普尔周三发表对亚太9个经济体的 研究称，中国操纵汇率的证据最少。标普称其依据包括，中国经常帐盈余占GDP比率下降、实际有效汇率最强及外汇储备以较快速度减少。

 

中国2月份外汇储备意外终结了七个月的连跌趋势，外汇储备余额环比增加69亿美元至3.005万亿美元，外汇局在答记者问文章中将原因归结于储备资产价格的上涨。而根据中国央行资产负债表数据计算，2月央行口径外汇占款下降了581.19亿元人民币。

 

2月在岸 人民币兑美元小幅升值0.17%，使年初头两月的升幅超过1.1%。广发银行外汇交易主管黄毅认为，从2月份交易层面上看，并没有感觉供求较上月出现“太强烈的不同”，当月整体的代客结售汇也不会较1月的156亿美元有显著偏差，“正负40-50亿美元都是有可能的”。

 

中国上个月对实体经济发放的 外币贷款创2015年6月以来的最大涨幅。据中国央行的数据，2月份外币贷款增加368亿元人民币，1月份增加126亿元，此前四个月外币贷款连续下降。闫玲认为，这继续说明企业外币去杠杆的进程早在2016年中就已结束，市场的预期在2月更为稳定。