中国广义货币M2增速续创纪录新低 央行官员称反映金融去杠杆

 

中国央行最新数据显示在6月份新增贷款和社会融资规模双双优于预期的情况下，广义货币(M2)扩张速度进一步放缓，增速续创历史新低。中国媒体引述央行官员称，“低一些的M2增速可能成为新常态。”

中国央行甫发布数据称，6月末广义货币(M2)余额163.13万亿元，同比增长9.4%，低于预估的9.5%，增速再创历史新低。回顾此前数据，5月末广义货币供应量M2余额160.14万亿元，同比增长9.6%，创1996年有数据以来的 最低水平，“两会”期间中国将今年的M2增长目标定在12%。

“中国贷款和社会融资规模的数据强于市场预期，反应了由固定资产投资带动的强劲需求。” 澳新银行驻上海的经济学家 David Qu在采访中称，“影子银行去杠杆将一些需求推向了贷款，解释了M2进一步放缓。另一个原因可能是长期基础货币投放缓慢。”

此外，央行今日公布数据并显示，6月份新增人民币贷款1.54万亿元人民币，6月份社会融资规模增量1.78万亿元人民币，均高于市场预期。

“M2和社融走势均反映出金融体系资产负债膨胀速度出现放缓，”民生银行研究院金融发展研究中心副主任 王一峰表示，社融总量增加主要是依靠贷款增长，以委贷、未贴现票据为代表影子银行增长放缓，信托贷款受价格因素影响有所增加并保持稳定。

新常态

中国证券网周三援引中国央行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘 报道，M2增速放缓实际上反映了存量货币周转效率的提高，比过去低一些的M2增速可能成为新常态，对此不必过度解读。

阮健弘指出，随着稳健中性货币政策的落实，金融机构表外扩张速度有所放缓，由此派生的存款和M2增速相应下降，这是金融体系内部去杠杆的客观结果。

"随着基数效应的减弱，M2未来继续下滑的趋势并不明显。为稳定货币增长，监管机构可能放松对于表内一般信贷增长的容忍度。"王一峰说。

渣打驻香港高级经济学家 Kelvin Lau在近期一份报告中指出，M2增速的放缓反映了金融去杠杆的影响持续，特别是收紧了对银行间借贷和表外业务的监管。

中国央行随5月末M2数据发布的新闻稿称，M2增速放缓主要是金融体系降低内部杠杆的反映；表现在与同业、资管、表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓，由此派生的存款及M2增速也相应下降；估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。