在近期由澳洲通讯及媒体管理局（ACMA）举行的700兆赫（MHz）通讯频谱拍卖会上，澳大利亚网络服务供应商TPG斥资12.6亿澳元购买了2段10兆赫（MHz）的移动频谱11年使用权，迈出了其进军澳洲移动通讯市场4G时代的第一步。
紧接着，TPG于4月12日上午停牌，宣布投资6亿澳元搭建自己的移动网络，预计3年内完工，届时将覆盖80%的澳洲人口。TPG更当即宣布以每股5.25澳元的价格发行新股，计划融资4亿澳元。
至此，TPG拟投资19亿澳元，拓展其在澳大利亚移动通讯市场的版图。这一惊人的投资额令业内人士咋舌，近13亿澳元的频谱拍卖额创造了近年来最昂贵的频谱交易记录。平均2.75澳元／兆赫的价格远超拍卖保留价1.25澳元／兆赫，震惊移动通讯运营商。
对此，TPG首席执行官David Teoh则将这次的大手笔称为该企业在澳发展的一个里程碑。他表示，此举将推动TPG从固话宽带市场向下一个增长阶段迈进，移动通讯业务会是固网业务的一个补充。TPG相信未来将移动和固定业务绑定，将有效带动收益走低的固话业务迎来新发展。而后二者相辅相成，形成稳定的业务组合。
TPG将目光直接瞄准澳洲三大移动通讯运营商，尽管距离其搭建完成通信网络仍有几年时间，但该计划一经宣布，立即造成竞争对手澳讯（Telstra）股票大跌7.46%。对于澳洲移动通讯市场来讲，TPG的加入意味着一场潜在的价格战将在2020年前悄然拉开帷幕。
澳洲移动通讯市场三足鼎立
2009年后，澳大利亚移动通讯市场进入三足鼎立时代，即澳洲电信（Telstra）、Optus和沃达丰（Vodafone）三家运营商牢牢掌控着澳洲的移动通讯网络。
但除此以外，澳洲还有一些虚拟移动网络运营商（MVNO）。它们并没有自己的移动网络，而是通过与三大运营商合作提供服务。虚拟移动网络运营商（MVNO）以较低廉的价格吸引顾客，然而其网络服务的覆盖面和流速都大大逊色。此前，TPG的移动通讯服务就是依靠接入沃达丰（Vodafone）的移动网络完成。
澳洲电信（Telstra）、Optus和沃达丰（Vodafone）几乎涵盖了整个澳洲的移动通讯市场。
根据《悉尼先驱晨报》的数据显示，截至2016年9月，它们的用户数量分别达到1720万、940万和550万人次。2015-16年度，澳洲电信（Telstra）以104亿澳元的年收益远超Optus的60亿澳元和沃达丰（Vodafone）的16亿澳元，连续多年问鼎澳洲移动通讯运营商之首。沃达丰（Vodafone）的首席策略官Dan Lloyd评价澳洲电信（Telstra）为，全球获利最多的通讯公司之一。
三大移动通讯运营商均标榜自己的网络覆盖率达到了96%以上，然而这一数字仅代表人口覆盖率，与领土覆盖率相去甚远。由于澳洲的人口主要分布在沿海和大城市及地区，因此移动网络的分布也呈现出城市密集而偏远地区稀少的特点。即便是覆盖率最广泛的澳洲电信（Telstra）仍然仅覆盖至澳大利亚整体领土面积的1/3。不过不可否认的是，地区覆盖率最高的运营商仍然是他们，而这也是其价格相对较高的原因之一。
摩根士丹利（Morgan Stanley）估计澳洲的移动通讯市场价值约80亿澳元，庞大的市场和近50%的边际受利率吸引了TPG。David Teoh认为澳大利亚至少有3260万部手机，且仍以每年2.6％的速度增长。
但TPG不得不同时承认，当一半的市场收益流入澳洲电信（Telstra）的口袋，三大运营商占据100%的网络通道时，进入市场就意味着脱层皮。
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然而，在TPG还未打开市场之时，澳洲电信（Telstra）的股东却表示，澳洲移动通讯市场空降第四大运营商意味着潜在的价格战。TPG不会击败澳洲电信（Telstra），但会急剧压缩其价格溢价带来的利润，很可能最终拉低整个市场的价格。受此影响，澳洲电信（Telstra）股价在TPG公布计划伊始便迎来暴跌。
Telstra股价大跌，TPG战略初步部署
4月12日TPG宣布计划后，三大运营商中唯一在澳上市的澳洲电信（Telstra）旋即迎来股票抛售热潮。当天股票大跌7.5%至每股4.22澳元后，4月13日又继续下跌1.4%。尽管TPG对其业务的威胁还未真正到来，但股票价格反映着投资者对公司未来盈利能力的看法。TPG的计划辅一宣布即造成澳洲电信（Telstra）市值大损48亿澳元，证实市场预期TPG的加入势必会加剧澳洲移动通讯市场的竞争，潜在的价格战一触即发。
TPG向来以低成本、低价格而闻名，一旦在市场中立足将立刻压缩竞争对手的边际收益。从其公布的初步战略部署来看，TPG将充分利用其新进入者的身份，应用新的技术和手段，力求高效覆盖最多的消费者。
例如，TPG将放弃支持传统的2G／3G网络，同时采用单频网和其他最新的技术，在基站建设数量最小化的同时保证信号传输质量更高。
这是TPG未来可以掀起价格战的基础，在三大运营商均同时推出2G/3G/4G的市场上，放弃支持传统设备意味着低成本；基站数量减少意味着低投入，三年内计划建立2000至2500个基站和小型蜂窝站，即可覆盖80%的人口。同时，TPG将仍然贯彻其低价格的路线，David Teoh将TPG描述成极具侵略性的形象。
2018年起TPG将在指定区域推行试用，他甚至表明，未来TPG可能会提供长达6个月的免费试用期以吸引消费者。
根据TPG的计划，新的移动通讯网络一旦吸引到50万顾客，约占2%的市场份额，就可以保证收支平衡，摩根士丹利（Morgan Stanly）预计其在80亿澳元的市场中占据7%-8%的市场份额即可开始盈利。
值得注意的是，50万消费者恰恰是沃达丰（Vodafone）现有的顾客数量，而这些消费者的特点正是价格敏感。事实上TPG并非真正地“白手起家”，根据《澳大利亚人报》的数据，其此前通过虚拟移动业务建立的顾客群人数达到了45万人次，其中25万人基于沃达丰（Vodafone）的移动通讯网络，20万人基于Optus的移动通讯网络。假如TPG可以成功地将这一部分顾客从两大运营商手中转移到自己的移动通讯网络，那么消费者人数已经十分接近TPG计划中的盈亏平衡点。
除此以外，TPG认为190万的固话宽带用户群同样是其潜在的移动通讯网络顾客资源，因为二者存在着显著的交叉销售潜力。
这样看来，市场对TPG成为澳洲第四大移动通讯运营商的看好并非空穴来风，难怪坐拥53%市场份额的澳洲电信（Telstra）会经历股价跳水。然而事实上，即便TPG尚未加入竞争，这位业内的龙头老大已经面临移动业务收益缩水的境况。
霸主Telstra腹背受敌，移动通讯业务收益下跌
澳洲电信（Telstra）的主营业务中，占比最高的就是移动通讯业务，为39%，16年收益达50亿澳元。然而，这一数字背后是其移动业务收入的不断下滑。截至去年12月31日为止的六个月内，澳洲电信（Telstra）的移动通讯业务收入下降了8.7％。尽管17年上半年的预计收益将重回50亿澳元，但相比于去年同期仍有大量折损。
澳洲电信（Telstra）的移动通讯业务高度依赖其广泛架设的基站，与竞争对手相比，澳洲电信（Telstra）拥有最强的信号覆盖能力，尤其在较偏远地区优势明显。因此，澳洲电信（Telstra）的移动通讯服务价格远超竞争对手许多。沃达丰（Vodafone）首席策略官Dan Lloyd指出，全球移动通讯运营商普遍的收益率是20%-30%，而澳洲电信（Telstra）的收益率却达到了42%。
不满澳洲电信（Telstra）“垄断”地位的竞争者直指其广泛铺设的基站源于政府投资，麦格理通讯（Macquarie Telecom）的行业及政策执行委员的Matt Healy表示，假如没有政府出资支持，澳洲电信（Telstra）绝不会在偏远的树林中建立基站。
去年，沃达丰（Vodafone）上诉澳洲竞争与消费者委员会（ACCC）称，监管不力导致了通讯市场垄断现象，应立法使澳洲电信（Telstra）开放漫游，保证其他通讯运营商可以使用其在偏远地区的基站传输信号。
对此，澳洲电信（Telstra）始终持强硬地拒绝态度，尽管开放漫游可能会为其带来可观的共享收益，但该公司坚持选择业务独立，继续通过高覆盖率和高价格，从消费者身上获益。
TPG的加入或将拉低整个行业的定价
而今，澳洲电信（Telstra）的这一战略恐怕面临腹背受敌的情况，一方面澳洲竞争与消费者委员会（ACCC）仍未对是否要求开放网络漫游作出最后抉择，另一方面TPG的加入无疑会使得通讯市场竞争更为激烈。在竞争对手和法规的共同作用下，澳洲电信（Telstra）未来的收益将严重受到影响，即使开放网络得到的租赁收益可观，但这也意味着竞争将扩展至更为广阔的范围内，边际收益递减始终是其不愿看到的。
高盛（Goldman Sachs）分析指出，TPG的加入不仅有可能会拉低整个行业的定价，同时会影响澳洲电信（Telstra）的平均用户收入（ARPU）。在保持用户数量不变的情况下，TPG的加入可能会使澳洲电信（Telstra）的平均用户收入（ARPU）下降10％，那么其2017-18的息税折旧摊销前利润（ EBITDA）将损失约6.31亿澳元。
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TPG的加入无疑意味着激烈的竞争和较低的市场定价，其未来基站的覆盖面和通讯业务的价格恐持续为澳洲电信（Telstra）带来压力。
然而，这一切都建立在TPG能够成功完成移动通讯网络的建设。但TPG本身面临的诸多问题，恐为其实际的执行带来不小的麻烦。
TPG移动服务质量遭质疑，低成本或不可行
TPG的建网计划是在三年内建设2000-2500个基站，拟投资6亿澳元。
新西兰First NZ Capital在一份报告中指出，TPG用以建设通讯服务网络的费用过低，相当于投资在每个主要城市的建设费用仅为1亿澳元，这可能会使其服务质量相比于竞争对手而言处于劣势，未来TPG可能会面临大笔预算外的支出。
与竞争对手相比，TPG的资金投入过少令人担心
移动通讯是一项昂贵的业务，由于澳大利亚人口众多，基站建设又十分昂贵，像TPG一样从零开始建设是相当富有挑战的。而显然，其60亿澳元的投入一旦开工，未免显得捉襟见肘。因为基站高昂的建设费用外，还有更加昂贵的维护费用，这笔费用在基站落成的一刻起即需要立即投入。澳洲电信（Telstra）和Optus每年用以维护网络的费用为10亿澳元，而沃达丰（Vodafone）则为6亿澳元。与此相比TPG未来3年中，每年的建设和维护费用预算仅为2亿澳元。
Watermark基金管理公司分析师Delian Entchev同样认为TPG可能会出现投资不足的情况，他表示近3000个基站意味着每一座的投入仅为20万澳元，但沃达丰（Vodafone）建立新网络时单单为土木工程这一项的投入就达到了35万澳元。况且，目前新建的独立基站的容量还不得而知，但Optus和沃达丰（Vodafone）均表示，在已有的站点上已鲜有空间安装新的设备。
TPG的一个问题是其为频谱支付了过多的资金，David Teoh亦表示此次拍卖价格超出了原先的预算。与TPG相比，三大运营商在频谱上的支出则少得多。与TPG同一时间拍下频谱的沃达丰（Vodafone）仅为2段5兆赫频段的700兆赫频谱支付了2.859亿澳元，即1.25澳元／兆赫。
三年前，澳洲电信（Telstra）和Optus分别获得了40兆赫和20兆赫的频谱，两大运营商的总支出为19亿澳元，频谱使用期为15年。而TPG和沃达丰（Vodafone）拍得的频谱使用期则仅为11年，也就是说自18年频谱生效起，四家运营商的频谱使用期将处于同一起跑线。
但需要注意的是，届时TPG的移动网络覆盖面仅为80%，且不支持2G／3G，这意味着其移动通讯网络的覆盖面远远小于其他三大运营商96%的4G覆盖率和99%的信号覆盖率（含2G／3G／4G）。对于澳洲电信（Telstra）和Optus的顾客来讲，他们之所以选择了这两家溢价较高的运营商，正是由于他们是服务导向型，而TPG短期内则无法达到这一部分消费者的要求。
即使澳洲竞争与消费者委员会（ACCC）最终为鼓励竞争决定开放漫游，TPG是否负担得起近20%的共享网络费用还不得而知。
如果按照前文所说，TPG瞄准沃达丰（Vodafone）的价格导向型用户，TPG能否长久地提供低价格的服务仍然值得怀疑。因为除了潜在的大笔建设和维护费用支出外，TPG目前的主营业务——固话宽带正经历着利润逐步被压缩的境况。
全国宽带网络（NBN）计划或将对TPG造成影响
全国宽带网络（NBN）计划要求新的通用通信基础设施网络，完全取代现有的固网电话和许多家庭宽带所依赖的铜网。将铜线替换成光纤，对于消费者而言意味着更加快速的网络，然而对于固话宽带运营商，如TPG而言，则意味着更加昂贵的支出。
全国宽带网络（NBN）是强制性的政府举措，2020年前，澳大利亚的绝大多数家庭将不得不完成转换。在这个过程中，TPG依赖的低价格、低成本的固话宽带业务，将因为向全国宽带网络（NBN）支付更多的费用而挤压收益，TPG最重要的收入来源或将面临收益下滑。
与此同时，三大运营商致力于在2020年前推进5G移动网络的使用。对此，First NZ Capital指出，即使TPG无需遭受成本井喷，其现有的投资会将债务水平推至契约临界值，这意味着TPG没有更多的资金空间提供下一代服务或购买额外的频谱。
结语
TPG豪掷12.6亿澳元拍下频谱开始即已经坚定了其跻身澳大利亚移动通讯市场的决心，其低成本、低价格的战略无疑是对市场的一次冲击。从目前情况来看，即使一切仍在计划之中，市场已经开始作出反馈，澳洲电信（Telstra）的股票大跌意味着市场看好TPG带来的潜在的价格战，一旦它在市场中站稳脚跟，即有可能拉低整个澳洲市场的定价。
然而TPG面临着未来投资不足和当下主营业务收益受挫的双重压力，能否运营得当、绝处逢生是未来两到三年的关键 。对此，TPG董事长David Teoh发言称，公司的全年度税息折旧及摊销前利润（EBITDA）指引依然维持在8.2亿至8.3亿澳元之间，对接下来的发展充满信心。尽管短期内澳洲电信（Telstra）仍会以其强大的信号覆盖力占据主要的市场份额，但TPG的加入无疑会带来一场潜在的价格战。澳洲移动通讯的价格是否会因竞争而降低，2020年前让我们拭目以待。
本文信息来源：悉尼先驱晨报，澳大利亚人报，澳大利亚金融评论报，彭博新闻，Gizmodo，Business Insider
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