“(新兴市场)正面临更大的逆风.，他们正以各种各样的方式受到打击，这就是为什么他们无法承受主要央行在金融市场引发的缩减恐慌。”戈皮纳特接受英国金融时报采访时称，并指出低收入和中等收入国家在新冠疫情中遭受了格外严重的打击，如果美联储因通胀问题愈发严峻而突然收紧货币政策，将会对这些国家造成沉重打击。
“如果较高通胀持续存在，这可能会影响通胀预期，然后导致自我实现的特征(恶性循环)。”她补充道。“我们担心出现通胀率远高于预期的情况，这将需要美国以快得多的速度实现货币政策正常化。”
美联储主席鲍威尔8月27日在一年一度的杰克逊霍尔经济会议上发表讲话时称，如果经济进展持续，他与大多数美联储官员都支持可能在今年开始缩减购债(Taper)，不过美联储将在最终决定加息时保持谨慎，因为他试图将经济推向充分就业，并表示他希望避免追逐“暂时性”通胀并可能阻碍就业过程中的增长。虽然鲍威尔暗示可能会在年底前开始Taper，但不如市场上许多人预期的9月宣布taper那么偏鹰，而且他对加息三缄其口。
不止是通胀忧虑可能促使美联储加快货币政策正常化的逆风，新兴市场还面临新冠疫情期间积累庞大债务负担的困扰。
前IMF首席经济学家、加州大学伯克利分校教授莫里斯·奥布斯特菲尔德指出，鉴于新冠疫情爆发以来债务水平不断上升，对中低收入国家的损害将尤为严重。“如果这些国家突然受到美元融资状况急剧收紧、以及资本流动逆转的打击，那在疫情尚未结束之际，这可能非常具有破坏性。”
不过，令人欣慰的是，虽然美联储Taper刺激计划的脚步越来越近，但东南亚的债券和外汇交易商目前都较为淡定，认为目前的情况与2013年截然不同，缩减恐慌难再现。
瑞穗银行近日指出，这部分归因于2013年缩减恐慌的教训，东南亚各国央行如今已拥有了更庞大的外汇储备作为缓冲。此外，美债收益率曲线陡峭化的程度现在似乎也低得多，这或许有助于减轻资本外逃亚洲新兴市场的压力。（来源：FT中文网）
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