就在Afterpay股价攀升10%、创下50.01澳元的历史新高的时候，投资者并没有注意到，该公司的一位核心董事已经辞职。
领英(LinkedIn)前中国区主管、自2016起担任Afterpay公司董事的克利夫•罗森伯格(Cliff Rosenberg) 于5月24日辞去董事职务，但在此之前，他行使了期权，在2020年3月以每股20澳分的价格购买了70万股，之后又以每股1澳元的价格购买了20万股。这意味着他花了34万澳元购买了价值2450万澳元的Afterpay股票（以5月26日收盘价格计算）。
克利夫•罗森伯格(Cliff Rosenberg) 图片来自网络
罗森博格的90万股股票，加上另外550659股信托持有的股票，共计145.5万股。以5月26日收盘价计算其持有的股票总值约为7100万澳元。如果罗森博格要选择在目前Afterpay股价高位抛售的话，那注定会一个市场震撼弹。
这不是Afterpay管理层第一次有出售所持股份的计划了。
Afterpay的两位创始人就曾出现过减仓的情况。在2018年出售价值3500万澳元的原始股之后。
2019年6月当Afterpay向市场融资3亿澳元之际，该公司的首席执行官、董事长和集团负责人即出售了其价值至少9790万澳元的股票。在那之后，瑞银（UBS）立即将Afterpay的估值大幅下调并给出“卖出”的指示。
同时瑞银集团表示，Afterpay公司的财报上猫腻重重。比如，“坏账”一项显示为“5900万澳币，仅为总营业额52.5亿澳币的1.1%”。瑞银集团指出，这种数据及百分比的计算方式有违“行业标准”，因为贷款公司的坏账都是要与总贷款额进行对比。
显然，Afterpay不按套路计算是有原因的，否则其坏账比例将高达14.8%。而14.8%远远高于传统借贷机构（四大银行）。
由于疫情关系，使得投资者担心其现金流情况，股价又从年初的37澳元下跌到了8澳元，几乎跌去了80%。但是从3月底到4月底，在一个月的时间里，Afterpay居然又奇迹般的涨回到了30澳元，之后更是一路冲高。
之后腾讯更是从3月27日直至4月30日，以平均收购价$22.63澳元在二级市场收购Afterpay 5％的股份。
各大知名券商也起到了推波助澜的作用。四月中，瑞银更新其对APT的评级为卖出，给出的目标价为每股13澳元。但是值得注意的是，整个3月和4月买入最多的券商为摩根斯坦利、瑞银、瑞士信贷、巴克莱资本、高盛等机构；而卖出最多的依次为瑞银、摩根斯坦利和瑞士信贷。总成交量加权平均价为每股20.77澳元，这远低于目前APT的股价。
相对应的高盛（墨尔本）的资深研究分析师（主管级）阿什维尼•钱德拉(Ashwini Chandra)则在3月28日将这AfterPay的评级上调至“买入”，4月14日又回到“中性”。现在看来，其掩护下的高盛交易部门则是3月底至4月30日期间真正推动AfterPay股价的上涨的推手。
目前APT收入模式主要来自其两个主要的平台Afterpay和Pay now。
Afterpay业务的收入来源主要来自于收取商户的交易（约总成交额的4-6%），此外APT还会收取每笔交易一项固定费用（$0.3/交易）。向商户所收取的费用约占Afterpay收入的75.6%。而在用户一侧，当客户逾期未还款时，Afterpay将收取滞纳金。
Pay now业务的收入主要有四种来源,即交易费用、新客户入场费、增值服务、定制化服务。
Afterpay公布的2020财年第3季度报告指出基础营业额为26亿澳元，是同期的两倍。但因疫情影响，用户现金流短缺，APT4月中旬环分期付款计划拖欠情况有所增加，但该状况总体呈现下降趋势，坏账率仍可控范围内。
截至3月31日，Afterpay共拥有840万客户，比去年同期增长了122％。其中，澳大利亚和新西兰拥有320万客户，在美国有440万，在英国有80万。
而Afterpay在5月21日向投资者表示，其在美国市场有逾500万活跃客户。鉴于美国、澳洲、英国市场客户的惊人增长，分析师降低了21财年预计坏账的规模。
尽管疫情会加剧Afterpay的积极变化，但考虑到许多商店被迫关闭，分析师对于其最近在线业务的增长持谨慎态度。
免责申明:本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖价格，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。
发布者：afndaily，转载请注明出处：www.afndaily.com
