英国金融时报：硬件仍在吞噬世界

尽管十多年前，风险资本投资者安德森（Marc Andreessen）著名地宣称软件正在吞噬世界，但支持该软件的硬件需求仍在增长，且需求愈发旺盛。

一些投资者现在估算，当谈到利用人工智能革命时，硬件可能比软件是更可靠的赌注。

这是在AI淘金热期间的典型“镐和铲”策略。

荷兰技术公司ASML向美国芯片制造商英特尔运送250个箱子到俄勒冈州以安装一台价值3.5亿欧元的机器，这可以说是相当于圣诞礼物。

这台名为Twinscan Exe: 5000的机器可能是有史以来构建的最复杂的设备。

它的重量相当于两架空客A320飞机，开发耗时十年，明年将需要250名工程师使其投入运行。

它的目的是什么？与先前型号中的13纳米相比，它能在硅片上“打印”出微小的8纳米线条。这听起来像是微小的差异，实际上确实如此，但这有着巨大的影响。通过部署其最新一代的极紫外线光刻技术，ASML可以实现在芯片上打包2.9倍更多的晶体管，显著提升计算能力、内存和能源效率。

这些芯片中的许多将被用来满足开发最新人工智能服务的科技公司近乎无穷无尽的需求。

这使得ASML成为了观察新科技经济演变的一个有趣的棱镜。

值得注意的是，ASML的股市价值现在是欧洲最大软件公司SAP的1.85倍。

类似地，美国芯片制造商英伟达，其销售的图形处理单元支持最新的AI模型，其市值最近超过了Alphabet和亚马逊。

而OpenAI的首席执行官奥特曼（Sam Altman），在推出ChatGPT后引发了生成式AI热潮，他谈到了需要投资高达7万亿美元以生产运行未来科技经济所需的芯片、能源和数据中心。

如果奥特曼的看法不是幻觉，那将需要大量的新设备。据一项估计，自该行业诞生以来，半导体公司在芯片制造设备上的支出仅超过了1万亿美元。

现在，正如我的同事June Yoon所争论的那样，投资者可能在他们对AI相关硬件公司的热情中过于超前了。科技的影响被过度炒作，半导体行业几个出了名的周期性细分市场中存在过剩产能。与中国相关的地缘政治风险，作为世界最大的芯片市场之一，正受到美国出口限制的挤压。市场的一次有益的调整可能正向我们走来。

但有两个理由相信，对领先硬件公司产品的长期需求将保持强劲。首先，做到英伟达和ASML所做的事情是极其困难和昂贵的，去年，ASML在研发上花费了40亿欧元，旨在将摩尔定律描述的计算能力指数级增长延续到未来二十年。

更重要的是，即便所有人都将在旅程的速度上准确地出错，奥特曼大致上关于前行的方向可能是对的。Arete Research的合伙人布雷特·辛普森（Brett Simpson）说，我们正处于开发前所未有规模的智能的军备竞赛中。

辛普森说，目前，我们仍处于AI的早期研究阶段，因为科技公司正在调整他们的模型。但我们很快将进入部署阶段，届时几乎每个公司和政府部门都将寻求采用AI。

他说，将会有一个长达十年的投资周期。我们将看到巨大的创新，我们还没有真正开始部署阶段，那是投资者的大枪将会发射的时刻。

如往常一样，挑战在于区分常规市场周期和长期商业转变之间的差异。

不管短期市场波动如何，押注这种转变是不明智的。