美元价值的激增正在压垮其它货币，并在中国和日本引起警觉。
美元的强势和中国经济的疲软对澳元产生了严重的影响，自今年年初以来，澳元对美元已下跌超过10%，交易价格低于64美分。
在日本，日本外务省负责外汇事务的副大臣神田真人（Masato Kanda）预示，如果日元继续对美元贬值，政府将不排除任何干预选项，并表示日本官员正在高度紧张地关注外汇市场。
日元今年已经对美元贬值近11%。
在中国，尽管中国央行努力通过不断高于市场预期的美元对人民币（中国采用有管理的汇率制度）的固定汇率来稳定人民币，但人民币仍下跌了近6%。
中国人民银行一直在敦促国有银行在离岸市场出售美元，在香港市场减少人民币贷款，并减少外汇储备，以尝试收紧货币流动性并减缓贬值。
在俄罗斯，卢布年初时的汇率是71卢布兑1美元，现在大约是98卢布兑1美元。
上个月卢布价值暴跌迫使俄罗斯中央银行大幅提高其政策利率3.5个百分点，从8.5%提高到12%，以试图稳定汇率并抑制卢布下跌带来的通胀压力。
近期美元强势，自7月中旬以来，按贸易加权基础计算，美元兑换各国货币已经上涨约5%。
这是因为由美国经济相对强劲，和与其它主要经济体的显著利率差异驱动的。
例如，在美国，10年期债券利率为4.28%，两年期利率为5.02%。在整个收益曲线上，美国的实际利率（扣除通胀后）是正的。
在日本，这些名义利率分别是0.65%和0.01%。在中国，10年期的利率大约是2.6%，两年期的利率是2.2%。
在澳洲，10年期的利率是4.16%，两年期的利率是3.85%。
在大多数司法管辖区，除了美国和正在经历通缩的中国，实际利率是负的。
不仅仅是利率在发生分歧。尽管美联储在过去18个月里多次提高利率，美国经济依然相对健康。其政策利率从几乎为零上升到现在的5.3%，并且在这个周期内可能还会再上涨25个基点。
即使美国联邦基金利率已经达到顶峰，除非经济增长明显放缓，否则预计明年内将维持在较高水平。
日本，在今年早些时候放宽了对10年期债券收益率的限制，仍然保持其收益曲线控制政策和超低至负利率，与其他主要经济体不同，目的是在数十年的经济停滞后引发持续（但适度）的通货膨胀和经济增长。
中国正在与房地产行业崩溃、高债务水平和经济产能过剩等严重经济后果作斗争，这些都限制了政策反应，而且全球经济放缓，人们可能会欢迎人民币贬值和 其所带来的出口竞争力的提高和通货膨胀。
随着外国资本外流创纪录，上个月约为120亿美元（180 亿美元），当局的重点更多地放在稳定汇率和阻止可能发展为破坏稳定的全面资本外逃上，而不是来自出口的额外收入。
卢布的暴跌与俄罗斯经常账户盈余的大幅下降有关，与去年同期相比，今年迄今为止下降了约85%。
受制裁的石油和天然气出口收入减少和与乌克兰战争相关的军事支出增加，以及外国公司撤离其经济，对货币产生了重大影响。
我们的澳元，以11个月来对美元的最低水平交易，不仅受到与美国利率差异的影响，尽管这些差异相对较小，而且还因为澳洲央行的利率周期似乎已经达到高峰，经济增长也在放缓。
澳元还受到其作为外国机构投资者获取中国经济敞口的一种方式的影响，这被认为比直接投资于中国更安全，因为资本市场更开放，对法律体系更有信心。
中国正在经历的经济动荡正在影响，并将继续影响，提供这种对中国敞口的关键资源商品的价格，所以中国的困境，使澳元资产对海外投资者变得不那么有吸引力。
美元的飙升和中国的疲软将增加对其它经济体，特别是（但不仅限于）亚太地区的压力，尤其是那些有高水平主权债务和贸易逆差的国家。
在澳洲，进口将变得更加昂贵，以美元计价的债务的服务和还款成本将大幅上升，即使是近几十年来发展中国家增长的最大引擎，中国也在放缓。
这使得美元更加强劲，正如日本、中国、俄罗斯和该地区一些较小经济体的反应所示，成为一种不稳定和威胁的力量，这将阻止央行在面对本国经济内部的疲软时采取他们通常会采取的行动。
除非和直到美国经济增长趋缓，美国利率预期转向更低的设置，否则货币动荡将持续，美元将继续是其它经济体的强大不稳定因素，各国央行行长和其它政策制定者，将被迫做出他们希望不采取的应对措施。
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