澳元上周受助于多重利好的刺激，一举涨破0.79一带的阻力，在周三便短暂上破了0.80的阻力，随后对这一关口展开了争夺，并在周五触及最高点0.8039，不过最终仍收于0.80关口的下方。综合来看，在澳洲经济数据以及中国数据利好的刺激下，澳元上涨的动能被进一步发掘，但是从周五澳元冲高回落的走势来看，现在已经蕴含了较高的短期回落风险。
我们先从经济基本面因素来看，根据此前搭建的澳洲、中国、美国的三因素分析框架，先来看澳洲的数据。
上周最需要关注的就是澳洲就业数据，这一数据再次大幅超出预期，就业人数增长3.5万人，这使得澳洲全年的就业人数增长达到了4万人，其中的全职就业人数更是占据了绝大部分比重，拥有30万人之多。
不过在就业人数增加的同时，就业参与率也在持续上升，12月份的参与率来到了65.7%的高位，较此前上升了0.2个百分点，这也导致了失业率反而有所提升，12月为5.5%。
综合来看澳洲目前的就业人数增长趋势已经达到了2.5万人/每月，超过了保持失业率不变的就业增长人数（目前是1.4万人）。如果这一趋势能够保持，相信失业率仍旧可以维持现状缓慢下降的趋势。
我们相信就业市场的持续强劲也是近期消费者信心有所恢复的原因，并且未来终究会转化成通胀。总体来说，这次的数据是相当鼓舞人心的，不过我们仍需等到就业率进一步的下降和工资增长率的提升才有望见到澳联储的加息，目前维持我们澳联储下半年才会加息的判断。
受制于劳动参与率、全球通胀水平低迷等原因，目前的Phillips曲线仍处于失效状态，但是无论是美联储还是未来的澳联储，政策取向都会是提前防备曲线的突然陡峭化，在经济可承受时进行利率正常化的操作。
除了澳洲的利好之外，中国方面的数据也十分鼓舞人心。
中国周四公布了2017年中国国内生产总值(GDP)，同比增长6.9%，增速为七年来首度回升，其中，四季度GDP同比增6.8%，略高于预估中值的6.7%。
从生产法来看
2017年四季度一、二、三产业分别同比增长4.4%,5.7%和8.3%，对GDP的贡献率则是4.8%、35.2%和60%，第三产业贡献率再创新高，服务也在经济中主导地位更加突出；
从支出法看
2017年消费、投资和净出口对经济增长的贡献率为58.8%，32.1%和9.1%，消费比投资贡献度高出26.7个百分点。这说明中国已经步入消费主导的经济发展阶段，从住行向服务消费升级转变，如果能够继续顺利推进，也会继续为澳元提供支撑。
美国方面
最后再看下美国方面，在周五参议院未能通过短期政府预算案后，美国联邦政府目前处于部分关闭状态。虽然“关门”短期内只涉及某些“非必要”部门，不会对民众生活产生太大影响，但愈演愈烈的政治纷争，加之即将触及上限的政府债务或将为金融市场投下阴霾。
从最近一次美国政府“关门”的情况来看，2013年这一事件造成整体经济损失大约100亿美元，降低GDP年度增速0.3%，并且也对当期的市场情绪造成了一定影响（股市下跌，恐慌指数上升）。
我们此前分析澳元上涨的原因时，判断涨势的一部分也是来自乐观的市场情绪，所以如果“关门”这一事件继续下去的话，势必也将对整体市场的情绪和美国经济增长造成影响，进而也会对澳元形成一定压制作用。
最后我们落脚到澳元的走势方面，澳元上周初便成功站稳了0.79的关口，在诸多的利好刺激下不断上行，数次突破0.80的大关，不过最后仍未能站稳这一水平。
没能继续上行一方面是由于美国政府的“关门”事件，另一方面也是由于自12月以来的涨势过猛，积累了一定回调需求。
虽然我们年初提出澳元将震荡上行，0.77-0.82是上半年的运行区间，但也没有预料到澳元此波的涨势如此之迅猛，这其实也包含着市场对于澳元观点的一个转变，诸多空头被挤压的过程中被迫平盘，会形成非常强劲的上升走势。
对于本周来讲，澳元已经蕴含了一定的回调下行风险，如果0.8050的第一阻力位在几天内都没有被突破的话，澳元很可能迎来一波短期的回调下行，0.7870和0.78将是本周的下方的支撑位；而如果0.8040被突破的话，澳元将有望去试探0.81的去年高位。
作者简介
Thomas Chen
现任某大型中资银行交易员，拥有9年金融市场行业经验。
受邀曾在中央财经频道、中央人民广播电台等栏目担任外汇市场评论员。
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