澳洲5月份就业市场改善明显，但是劳动力冗余情况仍比较严重

 

5月份新增就业人口超预期，失业率降至4年低点。澳储行年末减息几率因此有所下降。尽管如此，澳就业市场劳动力冗余情况似乎依旧严重，进而导致工资增长率持续疲态。换而言之，澳储行2019年前就算不减息，加息的概率也不大。

 

据统计，继3月份和4月份分别新增就业人口5.3万人和4.61万人后，5月份澳大利亚新增就业人口为4.2万人，超出市场预期。仅以过去3个月为例，澳大利亚新增就业岗位14.1万个，高出上一年度全年新增就业岗位数。

 

相比此前市场普遍预期的新增1万人和《凯投宏观》所预测的5000人，5月份实际新增人口远远超过预期。就业增长年率也因此升至2.0%的高点。就业市场先行指标表明在接下来几个月，就业增长年率有望升至2.5%。

 

5月份新增就业岗位中，全职就业岗位增加5.21万个，表明月度工作小时数环比上升1.9%。自今年年初以来，新增全职就业岗位占全部新增就业岗位的比例仅略低于65%。

 

失业率进一步下滑，从5.7%下降至4年的低点即5.5%。就业不充分率也因此从14.8%下滑至14.4%。综上所述，就业市场增长势头明显。

 

但是根据既往衡量标准，目前的就业不充分率仍处于较高水平。换而言之，尽管就业市场改善明显，但是劳动力冗余情况仍比较严重（见下图）。

 

这种情况会对工资增长构成制约。工资增长率持续疲态不仅会阻碍基础通胀率的上升，同时也会牵制澳储行进行加息操作。我们预计澳储行至少在2019年前不会进行加息。