春节前港股风险对冲成本之低堪称一枝独秀

对于想对冲香港股市风险的投资者而言，这个市场提供了地区主要市场中最低廉的选择。

 

在春节假期即将到来之际，对冲未来一个月恒生指数波动风险的合约成本，相对于澳大利亚S&P/ASX 200指数、韩国Kospi 200指数以及印度NSE Nifty 50指数的风险对冲成本而言，已 下降到了逾一年来的最低水平；其相对日经225指数风险对冲合约的成本也已逼近去年9月来的最低水平。

 

不过据麦格理集团旗下大宗商品和全球市场子公司香港权证销售和营销主管 Royan Lam称，再往远看，这种波动风险对冲成本的跌幅就没有那么大了，因为正如不得不面对潜在的美国贸易政策变化一样，长达一周的假期过后，投资者将迎来上市公司的业绩发布季。彭博汇总的数据显示，三个月期恒生指数隐含波动率相对于该指数较短期限的隐含波动率，现已接近2015年3月以来的最高水平。

 

且看当前的市场行情：

 

恒生指数过去两周一直在 100日移动均线附近徘徊。该指数四季度未能守住这条均线，曾在12月跌至五个月低点。 今年以来截至周三收盘，该指数累计上涨4.8%，使得香港股市成为了仅次于新加坡的表现第二好 发达市场。 恒指看跌期权数量对看涨期权的 比率已升至2007年以来的最高水平。法国巴黎银行股票衍生品策略师 Winner Lee表示，出现这种情形，与其说是因为投资者对市场前景比较悲观，还不如说他们是在对冲该指数的近期涨势风险。 尽管较长期限的隐含波动率相对较高，但是三个月期恒指看跌期权相对同期看涨期权的价格在亚洲主要指数中还是最低的。