彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和彭博经济学家陈世渊撰文称，随着房地产行业摆脱了调控政策的影响，出口在未面临关税打击的情况下增长，中国第一季度增长加快。名义增长率大幅上升–按当期价格计经济同比增长11.8%，这对遏制金融风险很重要。这使得杠杆过度的问题看起来更加好管理一些了–至少只要工厂通货再膨胀保持强劲的话。
展望未来， 彭博经济研究认为，房地产调控最终将会带来负面影响，而美国的贸易制裁会给出口的车轮带来一点点阻力。中国增长率料将不会大幅下滑，但一季度仍可能是今年的峰值。
中期借贷便利、逆回购和市场利率
政策方面，在经济稳定增长之际，中国央行可能会继续小幅提高市场利率。目标是：遏制过度杠杆，并实施比现行管制措施对市场更为友好的资本外流解决方案。美国总统特朗普最近表示希望美元走软和利率保持低位，这增加了不确定性。如果人民币走强，那么就连谨慎、逐步收紧货币政策的可能性都会降低。
财政政策依然不太清晰。不过鉴于一季度基础设施支出增长23.5%，看起来政府支出在支持增长方面发挥了重要作用。这就削弱了中国复苏可持续性的乐观度。这也反映了中国财政政策的顺周期倾向–随着房地产市场回暖，地方政府就有更多土地收入来为项目提供资金。
实际和名义GDP
一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.9%，增速高于2016年第四季度的6.8%，亦微微超过了同为6.8%的预期。中国总理李克强给今年定下的目标是增长“6.5%左右，在实际工作中争取更好结果”–第一季度数据完全在这个区间之内。另一个好消息是，名义GDP增长率再次提高。根据彭博经济研究的计算，以当期价格计，经济增长了11.8%，增速高于2016年第四季度的9.6%。名义增长率加快拉高了利润、工资增幅和税收收入–这些因素都有利于偿还中国的高额债务。
根据彭博经济研究的计算，经济势头有放缓的迹象–当季年化环比增长率为5.3%，低于2016年第四季度的7%。名义GDP增长率的计算面临一些不确定性，因为中国国家局统计可能会回头修改产值数据。即使如此，随着出厂价格快速上涨，趋势是很明显的。
月度GDP追踪和主要经济活动指标
主要月度指标也表明一季度末的形势很好。工业增加值同比增长7.6％，增速显著高于今年1-2月份的6.3%，也远高于预期。零售总额和固定资产投资的增长也有所加快。房地产市场详细数据方面，新建设活动加快，但销售放缓。汽车销量回升，但一季度总体增速2.3%仍然明显疲软。
彭博行业研究的月度GDP追踪指标同比增长7.6%，增速高于2月份的7%。这反映了该指标中权重最大的工业增加值的激增。
彭博经济研究的中国经济预测表
发布者：，转载请注明出处：www.afndaily.com
