在对冲基金Caxton降费之际 Berkowitz等7名投资组合经理离职

 

Andrew Law执掌的对冲基金 Caxton Associates告诉客户， Josh Berkowitz等7位投资组合经理将离开该规模71亿美元的对冲基金；面对20年来的最大亏损，该公司今年第二次下调了费率。

 

一位要求匿名的投资者表示，这些投资组合经理离职是因为Caxton在退出趋势交易。该公司少数经理大力押注短期趋势，希望这些趋势能持续下去，然而这种做法 最近并不奏效。

 

三年前，Berkowitz因业绩不佳而结束了自己的对冲基金并加入Caxton。在被“削权”之前，他管理的资金规模排在Caxton众经理的前列。

 

随着其他类型的对冲基金摆脱了多年的萎靡，宏观基金经理在2017年依然处境艰难。前述投资者表示，今年1-5月Caxton亏损了8%，主要因为押错了美元、美股和长期债券的方向。随着资金流出表现欠佳的基金，Caxton近日告诉客户，其将把绩效费下调5个百分点至22.5%，并将管理费降至历史均值2%之下。

 

作为历史最悠久的对冲基金之一，Caxton也正在努力适应不断变化的市场。更多低成本的量化和模型基金已经进入市场，它们的趋势交易成绩往往比人类更好。Caxton将用另外7人来取代离职的经理，预期这些人风格之间的相关性会更低。过去，该公司往往根据8-12周的走势预期进行交易。

“2014年以来，趋势交易从未真正成功过，”GAM的投资组合经理Arvin Soh表示。“当市场发生波动时，往往会非常剧烈，而由于风险准则收紧，趋势交易员很难应付走势的逆转。”他补充道，这就意味着趋势基金经理往往最后只能亏损平仓。

Caxton驻纽约的高管Kelly Griffin不予置评。Berkowitz未回应置评请求。

其他宏观基金今年也陷入了亏损。Brevan Howard Asset Management今年截至5月底下跌了 3.8%，Bridgewater Associates旗下最大的宏观基金也亏损了2%。

由 Bruce Kovner于1983年成立的Caxton其实很少出现大幅亏损。通过交易从外汇到大豆再到债券的各种产品来从宏观经济趋势中获利，Caxton就是这样做的首批对冲基金之一。自Kovner五年前让权给英国出生的Law以来，Caxton的年均回报率为5.5%。

Caxton自1997年以来的年均回报率约为12%，并仅有一年出现了亏损–在2014年亏损1%左右。在2007年，该基金一度在两个月内下跌7.4%，但最终以上涨收官。