商业支出显复苏迹象 美联储加息策略备受拷问

美国商业投资终于显示出复苏迹象，如果此类支出成为经济的一线生机，美联储可能需要重新评估其低速、缓慢加息的方式。

 

在周五公布的第一季度GDP 数据疲软的表象下，隐藏着非住宅类投资的增长。在建筑物、设备、知识产权等方面的非住宅类投资折合成年率增长9.4%，为2013年第四季度以来最快增速。虽然经济分析局将这部分增长归因于矿业开采和矿井的大幅增加，但其实几乎所有投资类别均现增长。

 

长期以来，商业支出一直是经济扩张过程中的明显滞后因素，也是美国央行官员为何估计长期经济增长潜力为1.8%的原因之一。在GDP中占比70%的消费支出在经过上一季度的放缓后 可能反弹。

 

如果美国总统特朗普所承诺的减税、乃至信心的稳步上升，导致企业扩大资本开支，工人们利用新的更好的工具提高产量，那么经济的“最高限速”将上升。

 

这种变化将对美联储官员的关键性假设构成挑战。他们目前预计，未来三年经济将增长2%左右。风险在于，联邦公开市场委员会想让经济加速并迈向更快的轨道，并允许货币政策在过长时间内维持在过于宽松的水平。

 

“我们在增长缓慢、生产率低的观点中迷失了，”德意志银行首席国际经济学家 Torsten Slok称，美联储利率方面行动滞后的风险让大多数FOMC委员们目前寝食难安。