配图：华盛顿・H・索尔・帕廷森公司董事长罗伯特・米勒（Robert Millner）（左）与首席执行官托德・巴洛 图片来源：简・登普斯特 /《澳大利亚人报》
华盛顿・H・索尔・帕廷森公司（Washington H. Soul Pattinson，简称Soul Patts）去年达成的最盈利交易之一，其缘起竟与美国盐湖城赫赫有名的埃克尔斯家族（Eccles family）有着深厚渊源。
这家澳大利亚投资公司通过参与美国连锁得来速咖啡店黑岩咖啡吧（Black Rock Coffee Bar） 的纳斯达克上市项目，斩获了 30% 的投资收益。该上市项目由埃克尔斯家族创立企业旗下的私募资本部门星环资本（Cynosure Partners） 牵头运作。
“我们从不愿做乏味的投资。”Soul Patts 首席执行官托德・巴洛如此表示。
事实上，就在上个月，他刚发起了一笔价值 3.12 亿澳元的对莫纳什试管婴儿中心（Monash IVF） 的收购要约，随后又选择放弃。
此外，Soul Patts 还决定向星娱集团（Star Entertainment） 提供约 1 亿澳元贷款，以此扩充其私募信贷投资组合。据悉，这家深陷困境的博彩集团向 Soul Patts 支付的贷款利率高达两位数。
“我认为，愿意向这类企业放贷的机构寥寥无几，但我们经过研判发现，该集团其实拥有不少优质资产，比如旗下的酒店和停车场等。即便赌场业务停止运营，这些资产也能为我们的贷款提供坚实保障。” 巴洛说道。
“我们目前已为私募信贷配置了约 20 亿澳元资金。只要能持续发掘优质投资标的，我们就会继续加码这一领域。”
在度过忙碌的一年后，巴洛接受了《澳大利亚人报》的专访。过去一年，Soul Patts 完成了与同体系企业布里克沃克斯公司（Brickworks） 价值 140 亿澳元的历史性合并，终于将多元化的资产、业务及投资组合整合至同一主体之下。
如今，Soul Patts 位于悉尼的总部账上资金充裕，待落地的投资构想也罗列满墙。
“我们内部始终围绕新投资点子展开激烈比拼。只要某个新构想足够优质，且比其他任何投资选项的回报率都更高，我们就会果断为其提供资金支持。”
这番话也印证了 Soul Patts 内部日益凸显的定位转变 —— 该公司正逐渐褪去传统工业集团的外衣，朝着家族办公室的模式靠拢。对于这种革新 Soul Patts 发展模式的家族办公室理念，巴洛如今也愈发愿意在公开场合探讨。
而这一转型的成效，正体现在一笔笔实打实的交易中。
去年 9 月，发源于美国俄勒冈州的黑岩咖啡吧在纳斯达克挂牌上市，募资规模达 2.95 亿美元（折合 4.4 亿澳元）。作为全美发展速度最快的饮品连锁品牌之一，其上市为早期投资者带来了丰厚回报，而通过星环资本参与投资的 Soul Patts 正是其中一员。
配图：“我们从不愿做乏味的投资。” 华盛顿・H・索尔・帕廷森公司首席执行官托德・巴洛表示 图片来源：简・登普斯特 /《澳大利亚人报》
Soul Patts 与星环资本联手，已先后投资了六家不同领域的企业，业务范围涵盖财富管理公司、田纳西州的移动厕所租赁企业，以及旧金山的一家空调设备公司。
埃克尔斯家族的后裔马林纳・埃克尔斯（Marriner Eccles） 是摩门教企业家大卫・埃克尔斯（David Eccles） 的儿子。他曾在罗斯福总统执政时期，于 1934 至 1948 年担任美国联邦储备委员会（Federal Reserve）主席。如今的星环资本，既接纳外部资本，也负责管理埃克尔斯家族的资产。
在咖啡吧上市项目之后，临近去年圣诞节时，Soul Patts 又发起了一项价值 7 亿澳元的收购要约，目标是马来西亚领先的制药及消费品企业顶峰医疗集团（Apex Healthcare）。在此之前，Soul Patts 已直接持有该集团 30% 的股份。
Soul Patts 与顶峰医疗集团创始人纪达鹏（Kee Tah Peng） 的渊源可追溯至 20 世纪 50 年代。当时，纪达鹏曾在 Soul Patts 旗下的药房业务部门当学徒，这段经历启发他创立了属于自己的制药企业，而其经营理念也深受 Soul Patts 的影响。1962 年，纪达鹏正式创办顶峰医疗集团；后来，Soul Patts 董事长罗伯特・米勒还应邀加入了顶峰医疗集团的董事会。
在过去的 20 年间，顶峰医疗集团为 Soul Patts 带来了年均约 20% 的投资回报。
一边是咖啡连锁品牌，一边是医疗健康产业，二者在地域与行业赛道上看似毫无关联，却折射出 Soul Patts 一以贯之的投资风格。
配图：黑岩咖啡吧于 2008 年创立于美国俄勒冈州比弗顿市
如今的 Soul Patts 业务版图已变得极为多元。通过与布里克沃克斯公司的合并，它收获了制砖业务及工业地产资产；手握 20 亿澳元规模的私募信贷投资组合；拥有约 7 亿澳元的海外另类投资；布局了房地产开发项目，其中包括悉尼的一个高端养老社区；同时还在煤炭、电信及医疗健康等领域持有传统股权投资。
“如果用一个光谱来界定我们的定位，光谱的一端是传统企业集团 —— 这类企业通常全资拥有、掌控并运营少数几家公司；另一端则是多元化投资组合模式，就像典型的资产管理公司，不掌握任何企业的控制权。而 Soul Patts，正处于这一光谱的中间地带。” 巴洛说道。
Soul Patts 团队研究了多家家族办公室的运营模式，既有澳大利亚本土的案例，比如迈尔家族办公室（Myer family’s office），也包括海外的标杆范本，例如戴尔家族办公室（Dell family’s office）。
“全球顶尖富豪纷纷选择家族办公室模式，这绝非偶然。我们经研究得出结论，这是一种极为高效的投资模式，因此决定加以借鉴。” 巴洛进一步解释，“Soul Patts 如今的架构确实更贴近家族办公室模式，而这一转型是我们深思熟虑后的决策。因为我们发现，全球最富有的家族，都在采用类似的投资策略。”
这种能够在股票、地产、私募股权及信贷等多个领域灵活配置资金的家族办公室模式，曾是极少数顶级富豪才能触及的专属领域。
但巴洛认为，时移世易，如今普通投资者也有机会参与到这种曾仅为白手起家的百万富翁或豪门子弟专属的投资模式中 —— 而这一切的前提，是 Soul Patts 自 1903 年起便已在澳大利亚证券交易所（ASX）挂牌上市。
“这类投资产品曾一度是全球顶级富豪的专属配置，但我们如今打造出了一款挂牌上市的同类产品。投资者不仅能享有每日流动性，任何人都能参与到这些高端投资策略中。” 他表示。
配图：亿万富豪投资者、华盛顿・H・索尔・帕廷森公司董事长罗伯特・米勒 图片来源：亚当・叶
米勒家族在 Soul Patts 的发展方向、投资理念乃至最终控制权上，都有着举足轻重的影响力，但巴洛强调，公司的运营始终是为全体股东服务。
米勒家族目前持有 Soul Patts 约 8% 的股份。作为家族现任掌舵人，罗伯特・米勒是执掌公司的第四代米勒家族成员。他自 1984 年起担任公司董事，并于 1998 年出任董事长一职。罗伯特・米勒是吉姆・米勒（Jim Millner） 的侄子，同时也是公司创始人卢伊・帕廷森（Lewy Pattinson） 的曾孙。
米勒家族与 Soul Patts 的渊源始于 1886 年。当年，帕廷森创办了帕廷森药房（Pattinson & Co）。1902 年，该药房与另一家药房运营商合并，成立了华盛顿・H・索尔・帕廷森公司，并于次年正式挂牌上市。自此之后，米勒家族成员便从未缺席过公司董事会。
随着家族办公室在华尔街逐渐成为左右市场的重要力量，与米勒家族的这层深厚渊源，也正吸引着越来越多外部投资者的目光。
“我们此前并未刻意宣扬自身的家族办公室属性，但事实上，对于许多澳大利亚投资者而言，能与米勒家族并肩投资，无疑会让他们倍感安心。” 巴洛表示。
“米勒家族确实持有公司相当比例的股份，但 Soul Patts 始终是一家面向全体股东的上市公司和投资载体。这里的关键区别在于：并非是你们追随米勒家族投资，而是米勒家族与你们并肩投资。”
配图：商人詹姆斯・“吉姆”・米勒，他是罗伯特・米勒的叔叔
私募信贷领域，或将成为 Soul Patts 未来的核心投资机遇所在。全球私募信贷市场规模已达 3 万亿美元（部分观点认为实际规模更高）。正是这一领域，引发了摩根大通（JPMorgan）首席执行官杰米・戴蒙（Jamie Dimon）今年提出的 “蟑螂理论” 警告 —— 他认为私募信贷可能暗藏系统性风险，就像发现一只蟑螂，意味着暗处还藏着更多同类。
不过，Soul Patts 却在该领域收获了可观回报，向那些难以从传统债务市场融资的企业提供贷款，收获的利率最高可达 14%。
“我们瞄准的都是一些特殊投资场景。这些企业因各种原因无法获得银行融资，否则它们绝不会来找我们。”
“尽管我们能收获更高的收益率，但在多数情况下，我们都拥有优先受偿权，更重要的是，我们的求偿顺位排在股权投资者之前。” 巴洛说道。
巴洛领导着一支由 56 人组成的团队（据悉，伯克希尔・哈撒韦公司的团队规模约为 30 人），同时他始终铭记着米勒家族的投资信条 ——“铺张排场之风越盛，股东股息回报越薄”。
但巴洛并不认同那种 “因噎废食” 的投资风格。归根结底，他将自己的团队定位为股东财富的守护者。这意味着，无论是招聘更多员工，还是向美国私募股权合作伙伴注资数亿澳元，都必须以做出明智的投资决策为前提。
“我们绝不能做那种‘小事精明，大事糊涂’的决策。企业固然需要合理配置资源，但我们始终将一点奉为圭臬：每一笔不必要的开支，都是在侵占股东的利益。”
“因为我们存在的意义，就是为股东服务。我们的目标是为股东创造最大化的投资回报，力求为他们赚取每一分钱。而当一家公司开始肆意挥霍资金时，它对待投资决策的态度，也必然会变得轻率。”
Soul Patts 的过往业绩，正是这一理念的最佳佐证。自 1903 年上市以来，该公司从未中断过向股东派发股息，且自 2000 年起，每年的股息金额都在稳步增长。
“全心全意为股东服务，这早已融入我们的企业文化，是我们的立身之本，这一点至关重要。”
凭借雄厚的资金实力和敢于承担风险的魄力，源源不断的人带着新的投资机遇找上门来。但 Soul Patts 正愈发倾向于主动出击，通过持有更高比例的股权，甚至掌握企业的管理权来开展投资，而非仅仅扮演被动投资者的角色。
Soul Patts 既不愿沦为一家平庸的挂牌投资公司，更不愿在投资领域碌碌无为。
“我们不希望只做其他基金的资金提供方。” 巴洛称，“向其他基金注资的机会比比皆是，但这在我们看来毫无吸引力。因为我们始终全力以赴，力求为股东争取更高的投资价值。”
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