当下炙手可热的资产和投资赢家，或许转眼就会沦为明日输家。正因如此，身为财经撰稿人的我，选择逆势而行。
《澳大利亚人报》财富专栏作家安东尼・基恩，分享了他 2026 年坚决回避的三类资产。
从事财经写作 25 年有余，我有幸结识了不少澳大利亚顶尖的投资智囊，也接触过一些海外投资专家。
你或许会觉得，耳濡目染之下，我多少也该习得几分他们的投资智慧。但遗憾的是，事实并非如此。
全球金融危机期间，我曾亏得一塌糊涂；在养老金投资上，我也犯过不少低级错误；更错失了早年直接布局美国科技股的良机 —— 恰恰是这波科技热潮，多年来为股市创造了亮眼回报。
不过，这些 “随叫随到的专家”，还是教会了我几个至关重要的道理：关乎资产配置多元化、长线投资逻辑，以及择时的重要性 —— 哪怕是长线投资者，择时也同样关键。
今天的投资赢家，很可能沦为明天的输家；资产价值受经济形势与政府决策双重影响；当 “错失恐惧症”（FOMO）推动某项投资价格暴涨时，它往往就不再是投资，而是一场赌博。
这些理念将指引我今年的投资决策，最终让我下定决心：对三类近期备受追捧的热门资产，敬而远之。
黄金、比特币、债券 —— 这三类资产，至少在今年，被我列入了投资黑名单。
黄金
作为 2025 年的明星资产，以澳元计价的黄金在过去 12 个月里涨幅高达 53%，未来一年或许还能延续强势，但我绝不会出手买入。
诚然，黄金被视为政治与经济动荡时期的避险资产，而眼下全球的动荡局势可谓层出不穷。但我更愿意听从刚刚退休的亿万富豪沃伦・巴菲特（Warren Buffett）的忠告 —— 他曾直言，黄金不具备实际使用价值，其价格涨跌不过是市场恐慌情绪的映射。
与股票或房产不同，黄金不会产生任何收益。一旦当前全球的不确定性有所缓解，金价可能会迅速回落。
更何况，黄金去年的亮眼涨幅，意味着新入场的投资者已经错失了它的一大波上涨行情。
目前，我通过养老金账户持有的多元化指数股票基金，间接配置了少量金矿股。对我而言，这样的配置已经足够。
比特币
比特币及其他加密货币，有时被称作 “数字黄金”。但在 2025 年，它们的走势却与黄金分道扬镳，年终价格甚至低于年初水平。
尽管美国新任总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）对加密货币持友好态度，且 2025 年大量资金涌入风险资产，但比特币依旧未能交出亮眼答卷。至于 2026 年，它究竟会持续下跌，还是迎来新一轮牛市，没人能给出确切答案。
几年前，我曾小买过一些加密货币，算是一次投资试水。但从那以后，我就没再追加过仓位，未来也不打算增持 —— 至少在我的加密资产组合市值翻倍之前不会（如果真有那么一天的话）。
过去十年间，比特币的投资回报率堪称冠绝全球，目前其市值已达 1.85 万亿美元（约合 2.76 万亿澳元），几乎是排名第二的加密货币以太坊（ethereum）的五倍。但规模并非一切 —— 比特币从未被接纳为通用货币，买入它本质上就是一场赌博，即便它有可能带来丰厚回报。
比特币在过去十年间创造了辉煌收益，但同时也伴随着极高的波动性。
债券
很少有人能真正吃透债券市场及其他固定收益类投资品。即便我写了几十年的投资相关文章，也不敢说自己精通此道，但我对这类资产的长期回报率还是有所了解的。
从长期表现来看，投资政府债券及其他固定收益产品的收益实在不尽如人意。
典型的澳大利亚固定收益基金，五年期平均年化回报率为负值，十年期平均年化回报率也仅为 2%。海外固定收益基金的表现也大同小异，只有少数企业债券基金的业绩相对较好。
通常而言，当利率处于上行通道时，债券基金的表现往往会比较糟糕 —— 而澳大利亚储备银行（Reserve Bank of Australia）在 2026 年，大概率会选择加息。
过去十年间，私募信贷是一个蓬勃发展的领域，我有不少朋友都从中赚得盆满钵满。但早期的成功吸引了大批逐利的基金管理人入局，催生了许多风险更高的信贷产品。近年来，澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）已多次就这一领域发出风险警示。
如果我想承担风险，我更愿意选择股票和房产 —— 毕竟，这两类资产的长期回报潜力要大得多。
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