尽管存在内在波动性，加密货币的总市值已达到约 5 万亿美元。但我们采访的所有理财顾问，无一建议客户投资加密货币。背后原因如下。
加密货币市值上月曾突破 6 万亿美元，目前已回落至 5 万亿美元以下。图片来源：iStock
有人称它是一时潮流，也有人认为是骗局，且它本质上是 “无中生有” 的产物。那么，为何如今它的市值能接近 5 万亿美元？
自 2009 年问世以来，比特币及其他数千种加密货币一直饱受批评。由于数字货币波动性大且缺乏监管，理财顾问们从未成为其忠实拥趸。
作为行业龙头的比特币，以及如今市面上交易的约 1.8 万多种其他加密货币，经历了数次暴涨与崩盘 —— 也就是所谓的 “加密寒冬”。
比特币的发展历程堪称传奇。2010 年 5 月，一位软件开发者用 1 万枚比特币购买了两份披萨，这一事件广为人知。当时这些比特币的价值据报道仅为 41 美元，而如今已高达 9.45 亿美元（约合 14.5 亿澳元）。10 月下旬，加密货币总市值曾达到 3.9 万亿美元（约合 6 万亿澳元），但经过数周的疯狂抛售，目前已回落至 3.2 万亿美元以下。
今年，高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、贝莱德（Blackrock）等全球投资巨头纷纷买入比特币及其他加密货币，比特币交易所交易基金（ETF）也表现强劲。
与此同时，美国支持加密货币的特朗普政府（Trump administration）正在推出利好加密货币的监管政策。
然而，即便部分客户会自行冒险投资，澳大利亚也鲜有理财顾问（我们未能找到任何一位）建议客户大举进军比特币领域。
理财顾问仍对加密货币避而远之，部分原因与合法性相关。他们必须遵循获批产品清单，不得推荐不受监管的资产；另一部分原因则是，加密货币持有者仍需面对的极端波动性，与稳健、长期的财富积累财务规划相悖。
戈德斯伯勒金融服务公司（Goldsborough Financial Services）董事布伦顿・米格尔（Brenton Miegel）是众多不看好加密货币的顾问之一。
“在我看来，加密货币在很多方面仍具有投机属性，” 米格尔表示。
“从我成为理财顾问以来，一直秉持一个简单的理念 —— 如果一项投资不支付股息，你就需要格外谨慎对待。”
“我认为加密货币最终也不会成为推荐投资品。部分原因在于，我们的职业责任保险（private indemnity insurance）不太可能为相关建议提供保障。我们所有人都有获批产品清单，不在清单上的产品就不能推荐，一旦违规推荐，就会陷入麻烦。”
JBS 金融策略公司（JBS Financial Strategists）首席执行官珍妮・布朗（Jenny Brown）也表示，由于加密货币不受监管，顾问们无法推荐此类资产。
“我不会与客户讨论加密货币，因为它不是受监管产品。我本身不了解它，而且如果自己都一知半解，我也不希望把它摆到桌面上来谈，” 她说。
JBS 金融策略公司首席执行官珍妮・布朗很少与客户讨论加密货币。图片来源：提供
布朗表示，她的客户多为即将退休或已退休人士，他们并不想讨论加密货币，“反而可能是他们的子女更倾向于关注这类资产”。
“多年来，我从未与客户就加密货币展开过对话，” 她说。
不过她指出，服务 30 多岁和 40 多岁客户的理财顾问，很可能会涉及加密货币相关讨论。
繁荣顾问集团（Prosperity Advisers Group）金融服务董事哈米什・兰德雷斯（Hamish Landreth）表示，他注意到越来越多理财顾问与客户会探讨加密货币话题。
“我认为，理财顾问应该关注各类不同市场和资产类别，判断它们是否适合自己的客户，” 他说。
“就像黄金一样，加密货币目前备受公众关注，所以我们确实会收到客户的相关咨询。我认为，随着更多投资工具和结构的出现，人们对加密货币的兴趣也在不断提升。”
过去 12 个月涌现的加密货币交易所交易基金（ETF）就是一个关键例子。
“以前，通过数字钱包获取这类资产并不容易，但现在投资和分散配置加密货币变得简单多了，这也让它更多地出现在对话中，” 兰德雷斯说。
他表示，理财顾问必须持有自己的澳大利亚金融服务牌照（AFSL），或在相关牌照下开展业务。
“是否可以推荐加密货币，很大程度上由澳大利亚金融服务牌照（AFSL）决定，” 兰德雷斯说。“我们获准提供相关咨询，但目前由于缺乏监管和监督，且其表现不稳定，我们对此并不放心。”
但他预计，比特币及其他加密货币将逐渐成为主流。
“投资产品的变革并非新鲜事，” 他说。“我们的投资选择从直接股票，到单位信托、管理基金、交易所交易基金（ETF），再到批发投资、私募市场 —— 一直在不断演变。”
兰德雷斯表示，顾问们担心客户在这类波动性大且 “难以预测” 的资产类别中会面临风险。他预计，加密货币将越来越多地成为投资策略中另类资产配置的一部分。
“我们目前仍处于早期阶段，但看看过去五年加密货币投资渠道的发展，就能发现它的发展速度非常快，” 他说。
香港一家加密货币交易所的办公室，背景是美国总统唐纳德・特朗普（Donald Trump），其政府对加密货币持支持态度。图片来源：法新社（AFP）
数字资产交易所 BTC Markets 10 月发布的一份报告显示，澳大利亚老年人、女性以及自我管理养老金基金（SMSFs）正成为加密货币的主要接纳者。基于其 37.4 万名澳大利亚客户的交易数据及一项调查，BTC Markets 发现，女性在加密货币交易账户中的初始存款规模超过男性。此外，在 BTC 平台注册以购买加密货币的自我管理养老金基金（SMSFs）同比增长了 69%。报告还指出，60 岁以上人群是该市场增长最快的群体之一。
但报告称，与美国相比，澳大利亚的监管措施相对滞后，需要采取 “果断的监管行动”。
BTC Markets 财务主管查理・雪莉（Charlie Sherry）表示，那些仍将加密货币视为一时潮流的怀疑论者，应该关注其发展历程。
“我们从 2008 年的一份白皮书，发展成为如今数万亿美元规模的资产类别，且已融入全球金融体系，” 雪莉说。
“比特币已被主权国家持有，通过交易所交易基金（ETF）在华尔街交易，并被用作借贷市场的抵押品。对于一个被认为是‘金融潮流’的事物来说，这是一段相当了不起的旅程。”
雪莉表示，加密货币的核心是区块链技术，而金融的未来必然是数字化的。
“互联网在 20 世纪 90 年代也面临着同样的质疑，而我们都知道它最终的发展结果。这不是泡沫，而是一种范式转变，” 他说。
“大多数理财规划师仍对加密货币敬而远之，说实话，这并不奇怪。他们的工作是保护客户的财富，而非追逐波动性。加密货币的价格波动、监管灰色地带以及缺乏传统收入来源等特点，使其很难融入保守型投资组合。此外，大多数职业责任保险并不涵盖加密货币相关咨询服务，这也成为了一个真正的障碍。”
“许多顾问也没有时间深入了解这个领域，而且在 FTX（一家全球比特币交易所，于 2022 年倒闭，负债数十亿美元）事件之后，谁又能责怪他们保持谨慎呢？”
不过雪莉表示，人们的态度正在发生变化，BTC Markets 发现部分理财规划师已开始 “试水” 加密货币，为了解相关风险的客户将 1% 至 5% 的投资组合配置到加密货币资产中。
有人表示，澳大利亚证券交易所（ASX）上市的比特币交易所交易基金（ETF）等受监管产品的出现，有助于建立信任。
加密货币交易所bitcoin.com.au 总经理尼克・罗伯茨（Nic Roberts）表示，加密货币已达到临界点，不再是边缘资产。
“它正逐渐成为澳大利亚人看待财富、风险和机遇的核心部分，” 罗伯茨说。“普通投资者的增长，标志着金融知识水平和数字信心方面的文化转变。能够通过澳大利亚证券交易所（ASX）上市的交易所交易基金（ETF）等主流投资产品获取数字资产，也表明市场已经取得了长足发展。”
罗伯茨表示，澳大利亚证券交易所（ASX）上市的比特币交易所交易基金（ETF）等受监管产品的推出，帮助建立了信任，使加密货币在主流投资领域站稳了脚跟。其强劲的表现也起到了推动作用：比特币价格自 2022 年 6 月的低点上涨了 500% 以上，随后近期出现了 18% 的暴跌。
“当一项资产长期持续跑赢市场时，就会迫使投资者予以关注。对许多人来说，它可能只扮演一个小型补充角色，而非主导角色。”
加密货币的波动性依然惊人：单日涨跌 10% 的情况并不罕见。如今我们正处于繁荣时期，但历史表明，大幅下跌终将到来。
雪莉认为，随着机构参与度的提高以及加密货币用途的多样化，“加密寒冬” 将被 “加密深秋” 取代 —— 这将是一个降温期，而非深度冻结期。
“加密货币正越来越多地融入金融体系，” 他说。“那些走在这一潮流前沿的顾问，将成为最终的赢家。”
发布者：afndaily，转载请注明出处：www.afndaily.com
