西太平洋银行彻底推翻此前利率路径预测，如今预计 5 月加息后还将额外加息两次，这会将现金利率推至近 20 年来最高水平。
西太平洋银行首席经济学家 Luci Ellis 全面调整该行利率展望，现在预测除市场普遍预期的 5 月加息外，6 月、8 月还将各加息 25 个基点，现金利率将升至4.85%，为 2008 年全球金融危机以来的最高值。
西太平洋银行与四大行共识 “分道扬镳”
此前，澳洲四大行 —— 联邦银行（CBA）、国民银行（NAB）、澳新银行（ANZ）与西太平洋银行，一致预测仅 5 月会议将最后加息 25 个基点，之后利率将长期维持不变。
Ellis 的最新预测打破这一共识，西太平洋银行新增两次加息预期，并将降息启动时间推迟至2028 年。
她表示，除 5 月加息外，预计澳洲联储还会在 6 月 16 日、8 月 11 日会议上调现金利率。此前 2 月、3 月已连续加息 25 个基点，当前现金利率为4.10%。
这一新路径意味着，房贷利率及其他借贷成本将处于 2000 年代末金融危机以来最高水平，远高于数周前市场与多数机构的预期。
油价冲击、成本传导与燃油消费税下调
Ellis 称，预测调整主因是伊朗、美国、以色列冲突引发的全球能源危机恶化，霍尔木兹海峡已关闭约 8 周，油价与汽油价格大幅飙升。
西太平洋银行修正基准情景，假设燃油供应中断时间更长、航运恢复更慢，危机向国内价格传导的速度与范围将超最初预期。
她指出，燃油及其他石油衍生品成本向澳洲各类物价传导快于预期，将迫使央行加大政策收紧力度。
“我们认为，澳洲联储会针对这种定价行为，实施比无此传导效应时更紧的货币政策。”
尽管联邦内阁 3 月 30 日宣布未来三个月燃油消费税减半，但 Ellis 仍预计， headline CPI 同比将在二季度触顶，约5.4%。
她表示，减税难以抵消航空燃油、塑料及受海湾非交战国天然气与生产设施受损影响的各类投入品价格上涨。
核心通胀方面，西太平洋银行预计澳洲联储青睐的截尾均值通胀今年晚些时候触顶约4%，凸显物价压力将持续远高于 2%-3% 的目标区间。
她强调，即便汽油价格回落，多数第二轮物价压力仍可能持续，当前通胀并非短暂能源冲击。
更高利率、经济走弱与缓慢降息
Ellis 补充，更高、更持久的现金利率路径将显著影响经济与增长，尤其冲击家庭支出与劳动力需求。
西太平洋银行现预计经济增长进一步放缓，失业率升至约5%，高于上周预测的 4.7% 峰值，因企业与家庭适应大幅攀升的借贷成本。
即便经济增长疲软，Ellis 也不认为澳洲联储触及利率峰值后会快速降息。
“我们认为澳洲联储逆转收紧政策的节奏会很慢，未来几年存在政策滞后风险。”
西太平洋银行预计 2028 年 2 月、5 月、8 月、11 月各降息 25 个基点，但也承认对具体时间点 “信心不足”。
Ellis 表示，最终降息或受 “一朝被蛇咬，十年怕井绳” 心态影响，第二轮成本快速传导的经历，只会让澳洲联储更不愿逆转当前收紧政策。
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