水培蔬菜企业 Comfresh 筹备 IPO，经营财务数据曝光

Comfresh Group 是一家水培种植企业，为各大连锁超市供应生鲜果蔬。此前由普华永道（PwC）牵头推进的私募出售计划未能落地，如今公司转而逐步推进首次公开募股（IPO）上市事宜。

据《Street Talk》消息，这家南澳企业已委任 Bell Potter 与 Morgans 两家投行，评估下半年登陆澳交所（ASX）上市的可行性。若上市落地，持有 59.4% 股份的联合创始人 Johnny Tran、各持股 19.8% 的联合创始人 Michael Vorrasi 以及新加坡投资方远东集团（Far East Group）都将实现资产变现。

Comfresh 主营番茄、黄瓜以及各类香草作物。

虽然正式 IPO 推介材料尚未对外发放，但本刊已拿到今年 3 月普华永道用于私募出售 Comfresh 的投资备忘录，可供有意开展尽职调查的上市股票机构投资者查阅。

今年早些时候，企业股东寻求约 2.5 亿澳元的私募估值，公司名下物业资产组合价值 1.09 亿澳元。

备忘录向意向投资方披露，在不计租金成本的前提下，Comfresh 预计 2026 财年标准化息税折旧摊销前利润（EBITDA）可达 1710 万澳元，营收规模 1.27 亿澳元。对比 2023 财年 120 万澳元的 EBITDA，复合年均增长率高达 140%。企业将业绩暴涨归因于种植产能扩张、高毛利品类占比提升，以及自动化设备带来的成本优化。

增长数据表现亮眼，但知情人士向《Street Talk》透露，账面数字无法反映企业完整经营现状。

受大额 “扩张资本开支（growth capex）” 投入影响，本财年末公司税前自由现金流预计为负 260 万澳元。若 IPO 推进至下一阶段，基金机构势必会重点深挖该项现金流问题。

普华永道推介材料指出，澳洲蔬菜种植行业整体规模 57 亿澳元，Comfresh 行业龙头地位稳固，与 Woolworths、Aldi、Coles 均签订长期稳定供货协议。在生鲜果蔬企业中，其规模位列第四，前三名分别为 Flavorite、Perfection Fresh、Costa。

布局扩张：扩建温室产能

财务顾问重点推介公司纳什路（Nash Road）种植基地：基地配备自动化育苗、移栽与采收设备，LED 补光系统可将每日作物光照时长延长至 18 小时，另有光学分拣设备完成果蔬分级与打包工序。

材料同时详述企业增长战略：新建温室扩建项目预计每年新增 1700 万澳元 EBITDA；温室设施农业行业整体具备长期利好趋势，将持续拉动整体产出。

2026 财年企业规划大额资本开支 1150 万澳元，大部分资金用于收购托泽路 175 号地块及后续开发，该地块是整体扩张规划的核心载体。

Comfresh 目前运营五座温室，水培种植总面积达 24 公顷；同时搭建第三方供应商合作网络，保障全年全品类果蔬稳定供货。

核心爆款品类为番茄、黄瓜与香草，合计贡献超 80% 营收；其次是茄子、彩椒等软质蔬果，以及预清洗、切片袋装净菜等高附加值加工产品。

企业用工高度依赖临时雇员：482 名员工中 75% 为临时工，近三成员工持签证或企业担保签证务工。

Johnny Tran 家族早年创立 Oanh Nguyen Fresh Produce，2010 年更名为 Comfresh，全称 Community Fresh；Michael Vorrasi 家族 2008 年创办 DSA Fresh。两家企业于 2019 年完成合并。2021 年 11 月远东集团（Far East）完成股权注资，同期澳新银行（ANZ）配套提供信贷额度支撑企业扩张。