国际律所史密夫·斐尔（Herbert Smith Freehills Kramer）指出，当前市场环境利好私募股权机构，澳洲上市企业旗下长期被市场冷落、估值低迷的闲置资产，正迎来密集收购机遇。
在接受《Street Talk》专访、展望私募并购市场趋势时，律所合伙人卡姆·贾米希迪（Kam Jamshidi）表示，澳洲多个经济细分板块经营承压，倒逼上市公司董事会与管理层加速优化资产组合、剥离非核心业务。
他认为，随着财报季市场波动加剧，这一并购趋势将进一步升温。如今企业但凡业绩不及预期、经营释放负面信号，股价便会遭遇大幅抛售，估值承压明显。
“当前并购热潮的核心驱动力，是财报业绩波动带来的估值震荡。企业一旦经营不及预期、市场表现不佳，就会被资本市场严厉定价。”贾米希迪说道。
“而通过分拆剥离非核心资产，企业可以有效规避资本市场的短期负面惩罚，实现资产价值重估。”
贾米希迪分析，当前私募股权机构对这类闲置孤儿资产收购意愿强烈。在资方看来，这类被上市公司边缘化的业务，具备极高改造空间：可通过削减冗余成本、优化运营模式、更换管理团队，快速盘活资产、提升盈利。但他同时提醒，这类分拆交易看似简单，实则暗藏隐患——多数待剥离业务已深度融入母公司整体IT体系与财务架构，整合剥离难度较高。
近期澳洲市场已涌现多笔典型交易：西太平洋银行（Westpac）将规模154亿澳元的RAMS抵押贷款资产组合，出售给全球私募巨头KKR；医疗检测龙头Healius 旗下影像业务Lumus，被泛亚洲私募机构Affinity Equity Partners 收购。
澳洲本土私募巨头太平洋股权伙伴（Pacific Equity Partners）也长期深耕企业分拆并购赛道，旗下多笔优质交易均来自上市公司闲置非核心资产收购。典型案例包括从Perpetual分拆独立上市的资产登记服务商Link Administration，以及整合两家上市企业闲置业务而成的食品企业Allied Pinnacle。
传统业态重回风口：无惧AI冲击，成私募新宠
谈及当前最受私募青睐的资产类型，贾米希迪表示，不易被人工智能颠覆的传统实体业务正重新成为市场热点。
“商业服务、实体医疗设施、部分制造业赛道，如今都获得私募机构的高度关注与重点布局。”
“这类行业不仅不会被AI技术颠覆，反而有望借助AI降本增效、实现提质升级，抗风险能力极强，彻底重回投资风口。”
2026年全年资本投向数据印证了这一趋势：能源行业并购占比18%，医疗、工业、交通运输板块并购占比均达12%，传统实体赛道吸金能力凸显。
反观同期私募退出市场，资金高度集中于科技IT领域，占全部退出交易的40%；必需消费品、能源、物流板块退出占比均为20%，资金进出结构分化显著，进一步体现私募资金正向稳健、抗AI风险的传统实体资产倾斜。
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