澳洲储备银行（RBA）行长Michele Bullock本周正处于一个日益缩小的“中间地带”：她既要履行控制通胀的职责，又要面对联邦政府因担忧高利率影响选情而投来的压力。
自从Jim Chalmers赋予其更多权力以来，Bullock已成为澳洲的首席经济评论员。在每隔六周举行的货币政策会议后，她都会站在聚光灯下，向全澳解释经济动态。
这一转变源于Chalmers发起的RBA独立审查。讽刺的是，正是这项旨在提高透明度的建议，让Bullock不得不频繁公开表态。
以往，讲述澳洲经济故事的主角通常是财长，且往往带有浓厚的政治色彩，而现在，民众、媒体和政界都将目光聚焦在Bullock的每一句话上。
目前，自由党反对派猛烈抨击工党政府，认为除了疫情等特殊因素外，政府过度支出是导致澳洲通胀飙升至40年高点的主因。
Stephen Miller表示，周三的数据可能会给RBA带来更多压力，使其比普遍预测更早地调整货币政策。
Bullock好友Stephen Miller认为，Bullock或许是时候放下谨慎，明确指出政府政策对通胀的具体影响。
尽管Bullock曾提到公共和私营部门的过度需求共同推高了通胀，并强调了生产力的重要性，但她的表态依然十分克制。
然而，Chalmers在议会辩论中却试图重新解读行长的原意，声称她将通胀压力归咎于私营部门需求，即消费、建房和商业投资。
事实上，公共需求与私营需求早已交织在一起。RBA货币政策声明指出，联邦和州政府的预算支出会直接影响私营部门的活跃度。
工党的电费、托儿和房租补贴虽然在统计上被记为家庭消费，但本质上仍属于政府主导的需求刺激。
此外，政府在老年护理（Aged care）领域的巨额支出，包括为从业人员提供的180亿澳元加薪，也在数据上推高了私营部门的需求。
这种“乘数效应”意味着官方对公共需求的衡量，实际上低估了政府支出对经济的全面影响。
Bullock在周五回答自由党议员质询时进一步阐述称，政府通常是将资金转移给民众去消费。
她明确表示，政府支出是经济总需求的一部分，在总需求超过总供给的情况下，这确实产生了通胀压力，也是RBA决定提高利率的原因。
两年来首次加息：Bullock避开“政治泥潭”
前RBA官员、现任Challenger首席经济学家Jonathan Kearns表示，在高度党派化的政治环境中，Bullock避免被卷入政府支出的口水战是明智之举。
Kearns认为，政府支出增加总需求和通胀是不争的事实，唯一可讨论的是影响程度。他指出，行长的职责并非经济裁判或财政政策仲裁者，如果行长的言论被利用为政治攻击的武器，将损害政府和储备银行的公信力。
Bullock对政治的敏感并非毫无根据。全球都在关注美联储主席Jerome Powell面临的困境。Powell正因美联储大楼翻新问题接受刑事调查，并遭到特朗普针对降息问题的严厉谴责。
上个月，Bullock与Powell及其他12位外国RBA行长举行了视频会议，国际同行们普遍认为，RBA应当尽可能远离选举政治。
通胀战役陷入胶着，加息预期重回视野
目前，Bullock及其九人委员会正面临一场通胀硬仗。RBA曾在去年乐观认为通胀已受控并三次下调利率，但Bullock本周拒绝承认那是错误决定，称当时的全球经济环境深受贸易战阴影笼罩，与现状截然不同。
现在的情况令市场意外：人工智能驱动的繁荣提振了澳洲大宗商品出口，国内消费者支出反弹，房价上涨，且失业率维持在4.1%的低位。Bullock感叹道，经济的强劲程度超出了所有人的预期。
最新的预测显示，通胀可能在2026年中期达到4.2%的峰值，远高于RBA设定的2-3%目标区间。货币市场目前普遍预测接下来会加息一次，而非降息。
虽然单一的0.25个百分点加息并不算灾难，也反映了经济的韧性，但更深层的问题在于生产力增长的停滞。澳洲经济目前难以维持2%以上的增长，远低于本世纪初的水平。
澳洲联邦银行（CBA）首席经济学家Luke Yeaman指出，随着公共支出占GDP比例创下历史新高，要求深层经济改革和削减支出的压力将与日俱增。
据《澳洲金融评论报》（Financial Review）透露，工党正考虑在预算案中削减住房领域的资本利得税（Capital Gains Tax）折扣。
然而，由于医疗、残障和国防领域的结构性支出压力巨大，澳洲整体支出水平在短期内恐怕难有实质性下降。
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