PERSOL 持续梳理旗下 Programmed 业务，目标以 10 亿澳元价格完成出售。
这家日资人力外包、设施管理与设备维护集团 Programmed 的出售流程，吸引了大量潜在收购方，远超市场此前流传的意向买家名单。
数据资讯平台 DataRoom 独家获悉，日本综合商社双日集团（Sojitz） 已参与本次竞购，为这场竞争激烈的收购角逐新增一家资金雄厚、资质可靠的买家。去年双日集团斥资 12 亿澳元收购 UGL 交通业务板块 50% 股权。
企业出售资料已于上周对外分发。
本次标的期望售价约 10 亿澳元，大致与 2017 年 PERSOL 收购该企业时的企业估值持平。
但市场尚存一大疑问：如今 PERSOL 待售的这家企业，经营质量是否还能匹配当年收购时的水准。
Programmed 年均雇员规模超 3.2 万人，服务覆盖矿业、国防、政府、基建、航空多行业客户。
但财务数据折射出复杂的经营现状。
业内专家表示，公司半数业务为人力派遣板块，该板块息税前利润率仅约 1.5%。
设施管理与物业服务板块盈利缓冲稍高，业内人士测算物业服务整体息税折旧摊销前利润率约 4%。
不过有参与竞购的业内人士直言，该利润率依旧薄如蝉翼。
当年 PERSOL 收购 Programmed 之际，Downer 同步完成对 Spotless 的收购，时隔多年，Programmed 持续丢失市场份额。
反观 Downer，整体利润率接近 7%，两者经营差距一目了然，参与尽调的机构均已注意到这一分化。
并非所有拿到尽调资料的机构都会持续跟进收购：
Downer 虽签署保密协议、审阅过信息备忘录，但最终决定放弃竞标。
原本计划担任 Downer 财务顾问的麦格理资本（Macquarie Capital）因此转而为其他收购方服务；Barrenjoey 投行也有望受聘担任买方顾问。Ventia 虽领取资料，但预计不会继续推进竞购。
康帕斯集团（Compass Group）考察过该资产，但知情人士称其仅有意收购物业服务板块，无意全盘收购。
私募财务投资方中，太平洋股权合伙（Pacific Equity Partners）竞标意愿强烈；EQT 也将参与角逐，KKR、凯雷集团（The Carlyle Group）等私募巨头亦可能入局。
总部位于加拿大的综合设施服务商 BGIS（原布鲁克菲尔德全球综合解决方案公司 Brookfield Global Integrated Solutions）据传也在评估收购可行性。
产业战略买家方面，仲量联行（JLL）、索迪斯（Sodexo）均在洽谈范围内，而 ISS 预计不会参与本次竞购。
上市企业竞购方里，仅 Service Stream 已正式聘请投行提供咨询。据悉瑞银（UBS）为其服务，但部分市场人士质疑该公司最终不愿支付达成交易所需的对价。
本次竞购中，双日集团的入局最受市场关注。
该企业此前布局 UGL 交通业务，正是看中澳洲基建与服务业赛道，并持续在澳投放资金，其中包括斥资 4.7 亿澳元从联实集团（Lendlease）手中收购 Capella Capital。
若双日集团同时持有 UGL 交通业务与 Programmed 人力服务资产，将打造规模庞大、业务多元的澳洲工业综合服务平台；而双日过往交易也证明，其愿意投入重金搭建本土产业布局。
反观卖方 PERSOL，许久以来持续释放剥离该业务的信号，并于去年宣布启动对 Programmed 的战略复盘。
整体服务业当下景气度向好，电力、水务、国防及大型工程订单为行业带来强劲利好。
而所有竞标方眼下都需要厘清同一个核心问题：以 Programmed 当前微薄的盈利水平，是否足以支撑 10 亿澳元的估值。
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