收益显著跑输大盘！ESG 绿色养老金策略面临考验

社会责任型养老金可能拖累你的退休储蓄

头部养老金产品录得两位数年度回报，部分可持续投资板块业绩却惨淡收场。

过去一年，澳洲表现最优的养老金产品斩获双位数收益，而表现垫底的产品收益转负，令持有人资产缩水。

澳洲大型行业养老金基金 Hesta 管理规模达 1000 亿澳元。截至 6 月 30 日的 12 个月内，旗下可持续增长（Sustainable Growth）投资方案回报率仅 3.3%。

该收益率低于同期现金利率区间（3.6%–4.35%），也不及约 4% 的通胀水平。

换算成实际资金：财年初账户持有 15 万澳元养老金，在不计新增供款的前提下，一年资产增值不足 5000 澳元。

单一年份的不佳业绩可以被长期收益平滑。拉长周期来看，Hesta 这款可持续增长方案十年年化收益率达到 8%；但五年年化收益仅 4.5%。持续选择长期跑输市场的投资方案，将会对退休财富产生深远影响。

沿用上面 15 万澳元本金案例，假设年化收益 3.3%，投资者年薪 10 万澳元、享受 12% 养老金法定供款比例，不计税费，年末账户规模约 16.5 万澳元。

若该收益率连续维持三年，不计费用，账户总额将达到 19.7 万澳元。资产总增值接近 5 万澳元，其中投资收益贡献仅约 1.6 万澳元。

同等本金与薪资条件下，如果年化收益达到市场中位水平 9%，三年后账户规模接近 22.8 万澳元（不含费用）。

仅仅三年，资产差额就高达 3 万澳元，随着时间推移，收益鸿沟还会持续扩大。

在所有大型养老金机构中，Hesta 可持续方案业绩垫底。但大多数成员选择的默认 MySuper 方案表现处于行业中位，收益率 9.5%。

上个财年表现最佳的增长型养老金产品为 UniSuper Growth，回报率 12.3%；全市场增长类养老金产品收益中位数为 9.5%。

Virtue meets reality in super returns 

Hesta 发言人表示，可持续增长方案业绩疲软，主要受美股科技股持仓结构拖累。

同时，该投资方案低配能源、资源板块。过去 12 个月受中东地缘冲突、大宗商品牛市带动，资源板块行情大幅走强，错失上涨行情。

“我们理解，选择该产品的成员会对本财年收益感到失望。

可持续增长策略面临多重逆风：主流海外主动权益基金普遍低配美股大型科技企业；美国可再生能源行业遭遇重重挑战，包括高利率、进口关税、政策不确定性。”

过去 18 个月，全球地缘局势动荡，市场对于绿色投资、ESG 理念的质疑声不断升温。短期内相关压力难以消退。

这意味着绿色主题养老金产品盈利前景承压，也将考验伦理投资拥护者长期坚持 ESG 投资的信心。

应对业绩低迷，Hesta 今年已经拓宽了可持续方案的可投资范围。

基金方面表示：“我们持续优化该投资策略，年内不断丰富可持续增长组合内资产多元化程度，用以管控风险，提升在各类市场环境下的抗波动能力。”

虽然 Hesta 绿色投资方案是大型养老金机构中表现最差的标的，但其他中小型伦理养老金产品同样出现业绩失速。

Australian Ethical 澳洲股票方案截至 6 月 30 日全年收益为-6%。

该组合前五大重仓股：西太平洋银行、澳洲国民银行、CSL、麦格理集团、新西兰 Contact Energy。全年只有麦格理录得可观涨幅；生物巨头 CSL 股价年内暴跌超 50%，市值蒸发约 600 亿澳元。

过去十二个月澳洲本土股市表现弱于海外市场，但包含股息在内整体仍有约 6% 的回报。

受制于可投资标的池更小，Australian Ethical 的平衡型、增长型方案同样增长乏力，收益率分别为 6%、6.5%。

而 AustralianSuper、澳洲退休信托（ART）、Aware、Hostplus、Rest 等机构旗下可持续投资方案躲过本轮业绩滑坡，年内收益率稳定在 8%~9% 区间。