重启个股研报，142 亿澳元BlueScope 收购案希望彻底落空

本周出现明确信号，证明七集团（SGH）及其美国合作方 Steel Dynamics 总价值 142 亿澳元收购博思格钢铁（BlueScope Steel）的要约已彻底搁浅。

负责本次收购财务顾问的两家投行 ——Barrenjoey Capital Partners 与高盛，旗下研究部门在暂停覆盖博思格六个月后，现已重启对该公司的个股跟踪研报。

配图说明：七集团首席执行官 Ryan Stokes，自 5 月之后便再未就收购事宜发声。摄影：Louise Kennerley

行业通用规则：若投行企业融资部正在为并购、战略交易提供顾问服务，其股票研究团队将受到合规限制，不得发布对应上市公司的分析报告、业绩预测与目标价。

因此 Barrenjoey 与高盛双双重启研报覆盖，意味着两家投行内部合规部门已收到通知，当前不再存在正在推进的交易带来的利益冲突。

七集团及其纳斯达克上市收购合作方撤回 32.35 澳元 / 股全现金收购要约（至少现阶段放弃），这一结果并不出人意料。

自 5 月七集团首席执行官 Ryan Stokes 出席麦格理澳洲峰会表态后，外界再未听到他谈及本次收购。当时他称，近期未与博思格董事会开展任何接洽，也完全不清楚需要把收购报价提升至何种水平才能获得对方认可。

今年 2 月，七集团与 Steel Dynamics 上调收购报价，初始报价总额为 132 亿澳元。但博思格董事会直接拒绝该邀约，告知收购方应当思考如何提升股东回报，且收购方此前已宣称该报价为 “最优最终报价”，难以再调整。

7 月 2 日，Barrenjoey 恢复博思格研报覆盖，给予中性评级，目标价 29 澳元，低于该股当前 31.85 澳元的成交价。两个交易日后，7 月 6 日高盛重启覆盖，给出买入评级，目标价 37.70 澳元。

高盛分析师表示，结合 Steel Dynamics 管理层财报电话会议发言，以及七集团宣布股份回购的动作，“种种迹象表明该收购联合体已不再主动推进本次收购。”

尽管这笔博思格巨型并购宣告失败，高盛依旧稳居 2025 财年澳洲并购顾问榜单首位，代表作是协助 Ramsay Healthcare 分拆长期业绩疲软的法国上市子公司 Sante。Barrenjoey 未能跻身榜单前十。