澳联储行长Michele Bullock表示，失业率“可能需要上升”至4.5%至5%。这番话让一些人不快，但她的判断并没有错。面对全球各种变数，澳洲或许必须容忍更高的失业率，才能避免通胀，即物价涨幅，失去控制。
当然，这不代表澳联储应当接受失业率长期高于4.5%。按照历史标准，这一比例或许还算是无法找到工作的人口中可以接受的占比，但它不应成为我们的目标。
澳联储行长Michele Bullock表示，较高的失业率并不一定意味着更多人失去工作。摄影：Louise Kennerley
理想情况是，失业率维持在一个不会让企业为争夺员工而拼得你死我活的水平。否则，企业竞相加薪抢人，最终可能为了弥补成本而提高售价。
让尽可能多的求职者找到工作，当然是好事。稳定的工作能带来更稳固的财务状况，也能让人获得目标感、归属感和成就感。
问题并不是Bullock认为失业率应略微上升，而是澳联储似乎认定，即使中东冲突等外部冲击逐渐消退，失业率也可能仍需高于过去几年的水平。
Bullock为何在一些人眼中像“反派”
眼下，Bullock在一些人眼中或许像个反派。她已把利率推高至15年来的最高点，许多房贷借款人只能咬牙承受，因为收入中越来越多的部分被利息支出吞掉。更令人难受的是，她还表示，过去几年持续上升的失业率可能仍需继续攀升。
加息和失业率上升都令人痛苦，但如果任由物价涨幅每年远超2%至3%，我们的日子同样不会好过。到头来，要把物价压下来可能会更困难、更痛苦，比如需要进一步加息，并承受更多失业。
澳联储肩负两项任务：一是让通胀保持低位且稳定在2%至3%之间；二是维持充分就业，也就是在价格压力得到控制的前提下，所能维持的最低失业率。
第一项任务有一个明确的硬指标。8月份通胀率达到3.6%，已经说明这一目标事实上并未实现。
第二项任务——充分就业——则没有那么清晰。决策者必须判断失业率究竟会在多大程度上加剧价格压力，而这本身仍存在争议；在此基础上，才能确定失业率应维持在什么水平。
澳联储过去曾表示，要让通胀保持稳定，合适的失业率是4.5%。但包括墨尔本大学劳动经济学教授Jeff Borland在内的一些经济学家认为，合适水平可能更低；Borland认为，这一比例接近4%。
不过，Borland也认为，澳联储目前把目标放在4.5%以上的失业率，是合理的。原因在于，经济仍在应对一连串供应冲击，例如中东战争推高油价。
加息解决不了供应冲击，只能压制需求
加息无法真正解决供应冲击，也解决不了供应问题本身。价格涨幅主要由供需平衡决定，而澳联储手上唯一的“超能力”，就是影响需求。
澳联储不会拿着各种商品和服务在Instagram或TikTok上拍视频来影响消费，而是通过设定全国利率，改变民众的消费习惯。
利率变化会从多个方面冲击经济，最主要的渠道是改变有房贷家庭可用于消费的余钱。可支配资金减少，经济整体需求就会收缩；愿意或有能力继续接受涨价的顾客变少，企业也就难以进一步抬高价格。
既然供应端的问题不是澳联储能够解决的，它就必须更用力地压制需求。换句话说，在这些供应冲击的背景下，房贷借款人尤其需要承受比平时更大的压力。
这当然也会影响就业。澳洲民众减少支出、经济放缓后，企业可能暂停招聘，或者削减员工人数。
“仍然有点过紧”
没有人把提高失业率本身当作目标。但失业率可以显示经济承受着多大的压力，过低的失业率尤其可能助长通胀。
失业率低，意味着积极求职却找不到工作的人很少。企业填补岗位时，可供挑选的人自然也就少了。
愿意工作、又具备合适技能的人不多，企业就更难找到合适人选。为了吸引并留住员工，它们可能不得不提供更高的薪酬。
如果这类情况遍及整个经济，整体工资水平就可能上升。
加薪听起来当然不错，谁不喜欢涨工资？但工资是企业承担的主要成本之一。工资上涨后，企业可能通过提高价格把成本转嫁出去，而这正是通胀的一种表现。
最新数据显示，按历史标准来看，澳洲失业率仍处于相对低位。摄影：Peter Rae
不过，这种成本传导效应已经减弱，工会会员减少尤其是一个原因。相比集体谈判，单个工人要求加薪时通常没有那么大的议价能力。
最新数据显示，8月份失业率为4.6%，高于2022年和2023年约3.5%的水平，但按历史标准看仍然偏低。澳联储认为，这一水平“仍然有点过紧”，也就是说，它仍在给通胀带来压力。
Borland指出，“实际单位劳动力成本”增幅并不高。这一指标衡量计入通胀因素后的工资压力，也是企业制定价格时最终最看重的工资指标。截至6月的一年间，该指标仅温和上升了0.5%。
这项增幅或许仍会带来通胀，推高企业必须支付的工资；但对许多企业而言，这笔成本可以自行吸收，而不必转嫁为更高的价格。
归根结底，关键仍是生产率
归根结底，关键在于提高生产率增长。Bullock曾说，生产率增长目前“毫无作为”。如果企业能借助技术等手段，以更少的资源经营，或者生产出更多、更优质的产品，我们就有可能同时实现工资上涨和更低的价格涨幅。
在当前的供应冲击消退前，较高的失业率或许是我们不得不作出的牺牲。但等冲击过去后，我并不确定我们还需要付出这样的代价。
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