澳洲加息预期推迟，通胀降温让RBA短期按兵不动

澳洲最新通胀数据让市场重新评估利率路径。6月年度通胀率降至3.8%，低于5月的4.0%，也让8月加息几乎退出市场预期。投资者如今把下一次可能加息的时间，从今年11月推迟到明年初。

澳洲联邦储备银行一直强调，他们会非常谨慎地寻找任何迫使其采取行动降低通胀的迹象。摄影：Mark Baker/AP

此前，就业数据一度让市场重新押注加息。虽然就业增长强劲，

但未四舍五入的失业率从约4.37%升至4.43%，

就业不足率从6.3%升至6.5%，

劳动力未充分利用率从10.7%升至10.9%。

按理说，劳动力市场降温应降低加息必要性，但市场一度把8月加息概率推升至接近47%。

随后公布的通胀数据改变了局面。年度CPI降至3.8%，加息预期随即降至约3%。这说明，经济并未过热，价格压力也没有明显由需求过强推动。

6月通胀下降的一大原因是汽油价格下跌。随着伊朗冲突看似缓和，油价回落，汽油价格当月下跌近11%。

不过，7月汽油价格可能因油价回升及燃油税减免减少而上涨约5%至6%。

电价则是过去一年通胀上升的重要原因之一，其中部分来自此前能源补贴逐渐退出。相关影响将在之后数据中逐步消退，可能帮助整体通胀进一步下降。

不过，官方CPI与普通家庭感受到的生活成本仍有差距。过去一年，羊肉价格上涨15%，牛肉上涨12%，茶和咖啡上涨5.1%。鸡蛋虽然同比下跌5.4%，但许多人仍记得它比18个月前贵得多。房贷还款成本也没有计入CPI，但会在生活成本数据中体现。

因此，澳联储短期可能暂停加息，但并不意味着通胀问题结束。市场只是把加息预期推迟，而不是完全排除。只要核心通胀和生活成本压力仍高，RBA仍会寻找是否需要再次行动的证据。