澳联储8月决定维持利率不变，让房贷家庭暂时松了一口气。但这并不代表澳洲家庭迎来好消息。经济学家指出，无论澳联储判断正确还是错误，家庭都可能继续承受压力。
如果澳联储判断正确，意味着今年前三次加息已经足以压低通胀，那么澳洲接下来要面对的就是经济继续放缓。澳联储预计，失业率到12月会升至4.5%，高于此前预测的4.3%。房价下跌也可能继续压缩家庭消费。
澳联储押注经济放缓的程度足以抑制通胀。图片来源：David Rowe
澳洲还面临长期低增长风险。澳联储上调GDP预测的主要原因是人口增长高于预期，而非生产率显著改善。若实际人均经济增长乏力，家庭生活压力仍难真正缓解。
如果澳联储判断错误，通胀上行风险在未来几个月成真，家庭也会输。届时央行不仅可能继续加息，还要更大力度压制通胀预期，这会进一步拖慢经济。
Bullock指出，通胀仍面临三大风险：部分行业劳动力仍紧张；中东冲突可能继续推高能源成本；AI基础设施投资热潮可能推高数据中心建设、能源和设备需求。
Barrenjoey估计，澳洲已承诺的数据中心项目管线价值超过1500亿澳元，早期开发计划可能再达6300亿澳元。如此规模的投资若发生在经济接近满负荷状态下，可能增加通胀压力。
Deloitte Access Economics合伙人Stephen Smith形容这次按兵不动是“最不坏的选择”。它给澳联储时间观察此前加息效果，但并没有解决通胀和增长之间的根本矛盾。
下一次关键会议可能在11月。届时第三季度通胀数据公布，央行是否还需加息会更清楚。
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