在线学位提供商凯帕斯教育（Keypath Education）正通过巴伦乔伊资本（Barrenjoey Capital Partners）出售其亚太业务，该业务年度息税折旧摊销前利润（EBITDA）达 2500 万澳元，目前竞购方已陆续提交报价。

据《Street Talk》获悉，已有三家私募股权公司完成尽职调查并提交了意向报价。尽管拍卖仍处于初期阶段，买方阵营对凯帕斯的财务状况仍存在不少猜测，但整体竞购阵容已初具规模。

处于领跑位置的三家机构包括：总部位于纽约的私募股权公司里弗赛德集团（The Riverside Company）、澳大利亚本土私募股权公司 BGH 资本（BGH Capital），以及瑞士私募市场公司 Partners，三者均参与了首轮竞价流程。

凯帕斯教育创始人兼亚太区首席执行官瑞安・奥黑尔（Ryan O’Hare）：2024 年，该公司被芝加哥私募股权公司斯特林伙伴（Sterling Partners）私有化。图片来源：多米尼克・洛里默（Dominic Lorrimer）

由西蒙・费格林（Simon Feiglin）负责本地业务的里弗赛德集团，在教育领域拥有丰富经验。自成立以来，该公司已在全球投资了 120 多家教育和培训企业。其最新退出案例是，在持有北美企业现代校园（Modern Campus）七年后，将其出售给另一家私募股权公司普罗维登斯股权伙伴（Providence Equity Partners）。

同样，总部位于巴尔的 Partners 公司，数十年来一直涉足教育和企业培训领域。在澳大利亚，该公司最知名的投资是 childcare 集团 Guardian，但旗下的国际学校联盟（International Schools Partnership）是全球最大的 K-12 教育集团之一，在 25 个国家运营着 105 所学校。

教育领域资深玩家入局

最后一家竞购方是总部位于墨尔本的 BGH 资本，该公司持有教育集团纳维塔斯（Navitas）的股权。去年，纳维塔斯获得了部分最大股东的大额现金注资。

2019 年，BGH 资本在创始人罗德・琼斯（Rod Jones）和澳大利亚养老金（AustralianSuper）的支持下，收购了总部位于珀斯的纳维塔斯，这在当时是澳大利亚本土私募股权公司完成的最大规模收购案。彼时，BGH 资本计划聚焦纳维塔斯的大学合作业务 —— 该业务中，纳维塔斯通过为学生提供入学准备服务，帮助他们进入特定大学的大一课程，并从中收取费用。

凯帕斯教育于 2014 年成立，专注于打造技能导向的在线课程，学生可分阶段注册学习，逐步积累学历证书。2024 年，该公司被芝加哥私募股权公司斯特林伙伴（Sterling Partners）私有化；而在此之前的 2021 年，凯帕斯教育曾以约 7 亿澳元的估值上市。

其目标市场是那些没有时间或经济能力攻读传统三年制学位，但希望通过短期课程或微证书（带认证的短期课程）提升自身资质的学生。

值得关注的是，凯帕斯创始人兼亚太区负责人瑞安・奥黑尔（Ryan O’Hare）在此次交易中有望再度获利。2024 年，他与斯特林伙伴以 1.5 亿澳元回购了这家公司，而该公司 2021 年上市时的估值约为 7 亿澳元。

此次，公司所有者希望以 “低双位数市盈率” 出售亚太业务。私募股权公司是否愿意接受这一估值，仍有待观察。