私募巨头再度出手，竞购 Perpetual 剩余核心资产

瑞典私募巨头 EQT Partners 向市值 18 亿澳元的金融服务集团 Perpetual 发起收购要约。四年前，EQT 曾联合霸菱（Baring）、Regal 共同竞购该企业；近两年前，Perpetual 分拆资产拍卖中，EQT 不敌 KKR 遗憾落败，如今再度重返竞购赛场。

本周三早盘，Perpetual 股价暴涨 16.8%，公司被迫公告收到可能导致控制权变更的收购邀约，但未披露收购方身份。该股盘中股价 18.10 澳元时，交易所先暂停交易，随后正式进入停牌状态。

配图人物：Perpetual 首席执行官 Bernard Reilly｜摄影：Oscar Colman

据《Street Talk》独家消息，EQT 本次收购邀约由 Barrenjoey Capital Partners 担任财务顾问；Perpetual 则聘请美国银行（Bank of America）提供反收购咨询。

EQT 本土交易团队早已对这家澳交所上市公司完成大量前期尽调工作，此前 EQT 曾与 TA Associates 合作，协助 Perpetual 剥离财富管理与企业信托业务。彼时 EQT 便有意拿下 Perpetual 旗下企业信托板块，该财团的投行顾问为 Barrenjoey 与摩根士丹利（Morgan Stanley）。

本次 EQT 重启对 Perpetual 的收购兴趣，距离该集团作价 6 亿澳元将财富管理业务出售给 Bain Capital 仅过去三个半月。这笔交易完成后，集团整体债务杠杆预计将大幅下降。

Bain Capital 收购财富管理板块的交易目前仍在等待外国投资审查委员会（Foreign Investment Review Board）与澳洲竞争和消费者委员会（ACCC）审批；不过该机构已开始从同业财富管理公司挖角资深创收高管扩充团队。

若本次 EQT 收购顺利落地，EQT 将全盘接手 Perpetual 规模 2190 亿澳元的资产管理业务。公司此前向股东披露，该板块管理资产规模目标在 2023 财年达到 550 至 600 亿澳元，2026 财年板块营收预计可达 9.03 亿澳元。

本次收购中更具价值的资产是 Perpetual 企业信托业务，为各类基金、债券发行提供托管治理服务。该业务利润率偏低，但客户粘性极强，近期深受各大私募机构追捧。

投行 “调转阵营” 引发市场热议

EQT 此番聘请的顾问团队背后操作，已在业内引发大量讨论。

本刊此前曾报道，Barrenjoey 原本是 Perpetual 的专属反收购顾问。当时公司管理层押注收购 Pendal、JO Hambro 等资产，并购时机失误引发股东强烈不满，投行全程为董事会提供维稳咨询。

常规情况下，代表目标公司抵御收购的投行转而为竞购方服务属于行业大忌。但知情人士向《Street Talk》透露，Barrenjoey 已完成合规论证，获准调转阵营为 EQT 提供收购咨询；Perpetual 董事会由 Greg Cooper 担任董事长，现由美国银行全权负责反收购应对。

周三早盘，Perpetual 股价大涨 16.8% 后澳交所暂停交易。即便本次大幅拉升，该股年内累计仍下跌 2.3%。

近几周，多家卖方券商分析师上调 Perpetual 目标价，原因是机构对上市资管企业底层投资组合进行市值重估。摩根大通（JPMorgan）周二发布研报称，2027 财年 Perpetual 核心净利润将较此前预测值高出 29.5%。