私人信贷基金限流赎回潮席卷澳洲本土，Longreach 成为下一家

全球私人信贷市场环境承压，从 Apollo Global Management 到 Ares Management 等行业巨头纷纷限制投资者资金赎回，悉尼 Longreach Credit Investors 成为最新一家暂停全额兑付赎回申请的本土私人信贷机构。

Alex Nisbet 担任 Longreach Credit Investors 董事总经理，负责项目投放与合作方关系维护。

上周该机构向旗下规模 5 亿澳元的 Longreach 私人信贷基金投资人通知，6 月季度收到的赎回申请规模已突破基金 5% 的季度赎回上限。投资人因此只能延后收回资金，业内将该操作称为限流赎回（gating）。

这只是 Longreach Credit Investors 管理的三支基金之一。该机构 2018 年成立至今，累计向约 75 家企业投放资金 15 亿澳元。公司由董事总经理兼基金组合经理 Bradley Marr、Adrian Martyn 牵头；麦格理集团前商业银行部门负责人 Peter Jones 执掌投资委员会，Alex Nisbet 主管项目拓展与对外合作。

机构投资标的包括初创企业 Co.Credit（该公司向房贷中介放款，以中介未来佣金作为还款来源）、曼特尔酒店集团（Mantle Group Hospitality，旗下运营悉尼岩石区 Squire’s Landing 等餐饮场地）。Longreach 同时是烈酒企业 Top Shelf International 的高级债权方，这家蒸馏酒厂去年进入自愿托管程序，核心资产遭变卖。目前外界尚不清楚 Longreach 私人信贷基金持有哪些底层资产。

本报此前曾报道，隶属于 Regal 的 Merricks Capital 去年就已开始延缓旗下 12 亿澳元旗舰基金的赎回申请，Longreach 是第二家出现赎回延期问题的澳洲知名私人信贷机构。

截至 3 月末，Merricks 当季收到的赎回申请中，有 60% 均未予以兑付。

私人资本流动性危机加剧

越来越多私人信贷基金（包括黑石 Blackstone、Blue Owl 旗下产品）正遭遇集中赎回潮，投资者集体申请撤资。

部分基金收到的赎回申请金额甚至达到基金总规模的 40% 至 60%。基金管理人应对手段包括小幅临时放宽赎回限额，而更普遍的做法是让申请撤资的投资者排队等待兑付。

限流赎回是行业敏感话题。基金管理人辩称，若全额兑付所有赎回申请，只能优先抛售组合内流动性最好、质地最优的资产，剩余持仓投资人利益会受损；且基金发售之初已充分披露底层资产流动性较差的特性。

但不可否认，这类此前深受理财顾问推崇的私人信贷基金，如今撤资需求远高于新增申购。限流赎回也会令市场质疑管理人整体投资业绩与资产组合质量。

流动性危机并非只出现在私人信贷赛道：景顺 Invesco、Centuria 旗下地产基金均收到大量赎回申请；璞米资本 Partners Group 的全球私募股权基金面临同类困境；AirTree、Blackbird、Perennial 等多家本土风投机构则选择延长基金存续期限，为底层资产退出留出时间。