摩根士丹利定义的“脆弱五国”可能不再那么脆弱了。
从太平洋投资管理有限公司(Pimco)到贝莱德和富兰克林邓普顿，投资者正在大力买入这些 发展中国家的资产；因为难以吸引外资来为贸易逆差提供融资、格外令人担忧，这些国家在2013年获得了上述绰号。
现在，南非、巴西、土耳其、 印度和印尼的经常项目逆差–最广义的商品和服务贸易指标–降至四年前的一半不到，财政赤字也在缩小。
“过去两三年已经有了巨大的改善，”Pimco投资组合经理 Yacov Arnopolin上周在彭博电视上表示。“它们已经不再那么脆弱了。”
摩根士丹利在2013年创造了“脆弱五国”这个词，来统称这些外部融资需求高企的国家；当时市场担心，随着美联储削减每月700亿美元的债券和住房抵押贷款支持证券计划，借款成本势将飙升。看好巴西债券的贝莱德投资组合经理 Pablo Goldberg称，不过后来的事实情况远没有那么可怕，进而在这些资产价格下跌时创造出了买入的机会。
彭博汇编的数据显示，这五国平均经常项目逆差与国内生产总值(GDP)之比已从2013年的纪录高点5%降至1.8%。从印度到印尼，外汇储备的增加也让投资者对这些国家在必要时能够捍卫本币汇率感到放心。
安本资产管理的投资组合经理 Viktor Szabo称，鉴于外部环境更加有利，政府看起来似乎相对稳定，他对这些国家的看法变得更加乐观。他现在看好巴西和印度的本币债券，以及土耳其的本币和外币债券。
他表示，投资者对土耳其政治紧张局势的担忧“过于夸张”。土耳其周二再次遇挫：美国总统 特朗普同意向叙利亚境内的库尔德军队提供武器，以助他们收复被伊斯兰国占领的土地，尽管 土耳其政府强烈反对。这一消息出炉后，土耳其里拉下跌1.1%–在周一已经下跌1.2%的基础上。
“土耳其是个稳定的国家，在偿还债务方面没有风险，而且其央行持非常强的鹰派立场，”Szabo说。
在南非，自总统祖马3月份重组内阁、解除财政部长 Pravin Gordhan职务以来，以汇率的1个月期隐含波动率来衡量的投资者焦虑情绪创下全球最大降幅。Pimco的Arnopolin说，投资者应对政府新晋技术官僚作“无罪推定”。
对于邓普顿的 Stephen Dover来说，政局稳定和改变规定以支持经济增长的努力，促使他更加看好这五个国家。他预计，巴西将在12个多月的时间内，把基准利率从14%降至8.5%，促使消费者和企业增加借款。与此同时，印度控制通胀的行动已稳住了财政赤字和经常项目逆差。他说，印尼的经常项目逆差似乎也在下降。
Dover通过电邮表示，在土耳其，去年多起恐怖主义袭击、一起未遂政变以及该国与俄罗斯的紧张局势不断升级，导致了一波信用降级，使得该国股票估值很低。根据彭博汇编的预估，伊斯坦布尔证交所100指数的市盈率在2018年可能降至7.79倍，这将是2009年以来的最低水平。
“这一资产类别最初吸引到投资者前来的许多因素都重现了，”Dover称。“即使是仍在调整和重建平衡的地区，投资价值也越来越明显，表明经济基本面状况很强劲的迹象越来越多”。Dover为富兰克林邓普顿新兴市场业务管理着大约800亿美元资产。
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