Perennial 旗下 IPO 预备基金向投资人申请延期回款

Perennial Partners 正与基金投资人协商，申请延长一支规模 2 亿澳元 IPO 预备基金的锁定期；该基金重仓多家澳洲知名初创企业。

配图说明：Brendan Lyons 担任 Perennial Partners 私募投资主管｜摄影：Louise Kennerley

这支三号私募转公开市场机会基金（Private to Public Opportunities Fund No.3，简称 PPP3）于 2021 年 8 月完成 2 亿澳元募资。彼时市场利率处于历史低位，科技初创企业估值一路飙升。

该基金由 Brendan Lyons 操盘，先后入股线上家具零售商 Koala、音乐版权企业 Songtradr、投资交易平台 Superhero、环境合约交易平台 Xpansiv；基金当初向投资人承诺，五年内返还全部出资。

如今距离到期兑付仅剩 1 个半月，但 PPP3 仍持有近 30 项投资标的，需要通过并购、IPO、二级市场股权转让等渠道退出，才能向投资人分配现金。

截至 3 月末季度，基金自成立以来累计收益率为 – 1.7%，目前整体处于浮亏状态，远低于 6.5% 的年化净收益目标，且成立至今从未向投资人派发收益。

据《Street Talk》知情人士透露，Perennial 计划将 PPP3 基金存续期限延长一年，用以完成各项投资退出，不过尚未发布正式公告。根据 3 月基金运营报告，PPP3 超 61% 的投资组合已聘请企业投行顾问筹备退出。

该基金启动投资之际，澳洲 IPO 市场随即进入长达三年的冰封期，投资节奏严重受市场周期拖累。而同系其他基金业绩表现亮眼，其中永续型基金截至 5 月的 18 个月累计涨幅达 33.6%。

该基金的前序产品 PPP2 去年也曾申请延期。随着加息周期到来、科技企业估值缩水、新股发行市场遇冷，Blackbird、AirTree 等多家头部风投均被迫向投资人申请基金延期。过去两年，人工智能崛起、大量传统软件存在被替代风险，进一步加剧科技赛道估值下行压力。

退出前景仍存变数

即便获批一年延期，PPP3 完整清仓全部投资组合所需时长依旧未知。管理人告知投资人，全球 IPO 市场已有回暖迹象，但澳洲本土市场尚未同步复苏。

投资组合中不乏优质标的：心理健康企业 Sonder 去年完成新一轮融资，估值大幅提升；国防企业 The Whiskey Project 正在筹备 IPO；新西兰留学申请行业独角兽 Crimson Education 业务高速增长；Superhero 与 Indebted 两家企业经营表现同样稳健。

但也有多家企业退出受阻：Xpansiv 与 Songtradr 均曾冲刺澳交所上市，最终撤回计划、重回私募市场；房产科技企业 Willow 估值大幅缩水，该公司前董事长为麦格理集团前掌门人 Nicholas Moore。

截至 3 月末，Perennial 持有 Koala 的投资账面收益曾达 2.5 倍，但仍下调了该项资产账面价值。这家线上家具零售商上市后股价累计下跌 8.8%，拖累 Perennial 受限锁仓股份的估值表现。