太平洋私募股权基金（Pacific Equity Partners，PEP）旗下的SG Fleet正在全力筹措并购资金，加码竞购澳洲上市汽车租赁公司FleetPartners，而两大竞争对手的强势入局，令这场并购战局愈发胶着。
知情人士透露，这家私募并购机构在花旗集团（Citi）与美国银行（Bank of America）的财务顾问支持下，正与现有贷款机构洽谈，计划为SG Fleet新增超6亿澳元债务融资。此举印证，PEP收购同业对手FleetPartners的意愿并未消退，依旧志在必得。
就在此前的周末，PEP的报价已被加拿大企业反超。加拿大Element Fleet Management给出每股3.80至4澳元的意向报价，高于PEP此前每股3.60澳元的出价。PEP总部位于悉尼，素来擅长完成企业私有化并购交易。
目前，多伦多上市企业Element Fleet Management成为本次并购的最大热门。该公司已向FleetPartners董事会施压，要求其在当日下午5点前授予自身独家尽职调查权限，对应报价为每股4澳元。
在摩根大通（JPMorgan）担任财务顾问的Element表示，只要能说服FleetPartners董事会签署并购流程协议、承诺为期三周的独家尽职调查（截止时间为周二下午5点），公司愿意按每股4澳元的价格完成收购。
这意味着其余竞标对手仅剩不到8小时的时间做出应对，也让Gail Pemberton担任主席的FleetPartners董事会陷入两难境地。
FleetPartners目前仅有两种选择：一是授予Element独家尽调权，静待对方出具具有约束力的正式收购要约；二是将最低报价门槛下调至每股3.80澳元，借助多家竞标方的竞争博弈，为股东争取更优收益。
值得注意的是，业内公认的两大潜在竞标方——由Barrenjoey提供顾问服务的Smartgroup、东京上市企业欧力士（Orix），截至周二上午仍未提交任何收购报价。与此同时，PEP旗下的SG Fleet也尚未上调原有意向报价。
热门竞标方Element股价承压，并购战略引争议
本次并购领跑方Element Fleet Management在多伦多证券交易所的市值为112亿加元（折合114亿澳元），其美股隔夜股价大跌近3%。
今年以来，该公司股价累计下跌19.8%。其中，上周公布六月季度财报后，股价单日大跌近9%。彼时公司管理层重点强调内生增长为三大核心战略，几乎未提及任何并购扩张计划。
但仅仅四天后，Element便高调入局FleetPartners收购战，大肆布局融资方案、凸显自身行业资源优势，战略态度出现明显转变。
不少分析师对此次收购是否契合Element整体战略提出质疑。长期以来，公司核心市场集中在美国，澳洲业务仅为辅助板块，扣除利息前的净收入占比仅约13%。
若成功收购FleetPartners，澳洲业务占公司整体营收比例将升至四分之一。同时，本次并购或将导致公司债务资本比率突破73%的目标红线，攀升至77%；而该比率在上周已达76.5%，处于高位。
当然，若PEP、Smartgroup无法在当日下午5点前抬高出价、反超加拿大竞标方，上述所有战略与财务隐患都将失去讨论意义。
面对市场与投资者的质疑，Element向FleetPartners董事会出示保障条款：双方签署的并购流程协议中包含900万澳元反向分手费。若本次收购因监管审批失败终止，Element将支付该笔罚金。
Element同时向股东表态，澳大利亚是其全球核心市场之一，本次收购资金全部来自公司自有现金及现有信贷额度，资金储备充足、收购方案完全可行。
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