近日，市场消息人士透露，澳大利亚估值最高的农业企业之一Paraway Pastoral正启动出售流程，整体估值约 30 亿澳元（约合 138 亿元人民币）。首轮竞标将于 3 月底截止，美国资管巨头 Nuveen、加拿大两大核心养老金机构已入局，中东主权基金亦显露出投资兴趣，英国私募控制的本土农业龙头则成为本地竞争者代表。此次交易被视为全球资本深度布局澳大利亚农业产业链的 “稀缺入场券”。
标的资产：澳农业板块的 “皇冠明珠”
Paraway Pastoral 当前由麦格理集团（Macquarie Group）与荷兰养老金基金 APG 联合持有，是麦格理农业部门的核心资产。财务数据显示，该公司 2025 年税息折旧及摊销前利润（EBITDA）达 1.15 亿澳元，且在近期北昆士兰洪灾中未受重大影响 —— 这与当地其他肉牛企业遭遇巨额存栏损失形成鲜明对比，凸显其资产布局的抗风险能力。
从资产规模看，Paraway Pastoral 掌控 28 个牧场，总占地面积达 440 万公顷，覆盖肉牛、肉羊种植与作物种植业务；旗下不仅拥有澳大利亚标志性农业资产Cubbie Station（库比牧场），还在南美洲布局了相关资产。其价值构成分为土地、水资源与牲畜三大核心，其中土地资产占据估值的主要份额。
麦格理方面表示，Paraway 所属的开放式基金已运营 13 年，投资者留存率极高，且持续超越所有业绩基准，足见资产的长期盈利能力与稳定性。
全球资本同台竞逐：国际巨头与本土龙头各有筹码
国际阵营：长期资本瞄准农业硬资产
参与竞购的国际资本以长期配置型机构为主：
- 美国 Nuveen Natural Capital：作为金融服务集团 TIAA 的全资子公司，其管理资产规模达 183 亿澳元（约 850 亿元人民币），在全球 11 国拥有 580 余处物业、总占地约 121.4 万公顷。该机构此前通过收购 Westchester Group 布局全球农业地产，此次竞购 Paraway 被视为其强化亚太农业资产组合的关键一步。
- 加拿大两大养老金：PSP Investments 管理资产超 3000 亿澳元（约 1.38 万亿元人民币），其自然资源投资中约 43% 投向大洋洲，农业是其核心配置领域；OMERS 管理规模亦达 1400 亿澳元（约 6460 亿元人民币），长期聚焦稳定现金流的实体资产。
- 中东主权基金：市场消息称，阿布扎比投资局（ADIA）等中东资管机构表现出兴趣 ——ADIA 近年来频繁出手收购澳大利亚优质核心资产，农业硬资产的稀缺性与长期通胀对冲属性对其颇具吸引力。
本土竞争者：Terra Firma 旗下龙头加速扩张
英国私募巨头 Terra Firma 控制的 **Consolidated Pastoral（CPC）** 是本土竞购的热门人选。CPC 是澳大利亚最大农业地产所有者之一，刚于 2024 年 12 月以近 3.15 亿澳元收购 Brett Blundy 与 Armstrong 家族持有的 Beetaloo Station，正处于扩张快车道，Paraway 的优质资产将进一步巩固其行业地位。
交易背后：澳农业资产的长期价值逻辑
此次 Paraway Pastoral 引发全球资本争抢，本质是澳大利亚农业资产的稀缺性与长期增长潜力驱动：
一方面，澳大利亚是全球重要的农产品出口国，土地、水资源等农业核心资源具有不可复制性，Paraway 作为拥有跨区域、全品类（畜牧 + 种植）资产的巨头，为投资者提供了一次性深度布局的罕见机会；另一方面，近年来全球通胀压力下，农业硬资产凭借稳定现金流、抗通胀属性，成为养老金、主权基金等长期资本的配置首选。
麦格理与 APG 选择此时出售，或与开放式基金的周期退出需求有关，但市场预计，鉴于 Paraway 的资产质量，最终成交价有望接近甚至略高于 30 亿澳元估值。首轮竞标结束后，卖家预计将于 4 月筛选进入二轮谈判的竞购方，交易或于 2025 年中最终落地，届时将重塑澳大利亚农业资产的行业格局。
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