随着数千家小企业寻求新主，而小企业收购贷款陷入停滞，创新解决方案正帮助潜在创业者实现企业 ownership 梦想。
物理治疗师妮可・尼奇克（Nicole Nitschke）通过非传统路径成为企业主。（图片来源：伊恩・麦肯齐）
12 年前，妮可・尼奇克（Nicole Nitschke）从物理治疗专业毕业，加入米尔杜拉联合医疗服务提供商 Lime Therapy 时，成为企业主是她最不曾奢望的事。
但如今，35 岁的尼奇克恰恰实现了这一目标。
“这太令人兴奋了。在此之前，我的梦想和目标与现在截然不同。无论对个人还是职业发展而言，这都意味着一整套全新的机遇。”
当 Lime Therapy 的创始人雷妮・凯利（Renee Kelly）和马特・凯利（Matt Kelly）希望退出企业，专注于家族农场业务时，他们没有找到继承人，且希望出售方式能保障现有领导团队的利益。
最终，他们将企业出售给了专注于促成企业所有权过渡的公司 Genshare。Genshare 持有 Lime Therapy 85% 的股份，并向尼奇克及其他 6 名同事授予了合计 15% 的股份。
根据 Genshare 的模式，这 7 位所有者兼经营者每年可将高达 30% 的股息再投资于企业，最终将其合计持股比例提升至 51%。
尼奇克表示，过去曾与凯利夫妇讨论过持股事宜，但她在财务上无力承担收购成本。她称这次零成本成为企业主的机会是 “慷慨且不可思议的馈赠”。
“说实话，这对我们而言是一次无比激动人心且独特的机会，我从未想过这会成为现实。”
退休潮驱动企业所有权变更
Genshare 估计，澳大利亚约有 7 万家营收在 200 万至 1000 万澳元的小企业由 50 岁以上人士持有。澳大利亚国民银行私人财富部（NAB Private Wealth）的数据显示，由于下一代不愿或无法接手，48% 的企业主预计退休将导致企业关闭，或出售给家族外部人士。
为填补卖家与缺乏资金的潜在买家之间的缺口，Genshare 等企业正抓住这一波企业过渡浪潮。
Genshare 联合创始人兼首席执行官史蒂夫・希 berd（Steve Hibberd）25 年来在澳大利亚、美国和亚洲创办并出售过多家科技企业。他表示，Genshare 希望帮助 “数千家企业” 完成所有权过渡。
其模式是从专业投资者（包括基金和个人）筹集资金收购企业，但并不亲自运营，而是将 15% 的股权授予负责运营企业的个人（或团队）。
希 berd 表示，这一运营者可能是企业现有管理团队的核心成员（如 Lime Therapy 的核心员工团队），也可能是在 Genshare 注册、表达过加入其收购企业意愿的 “人才储备库” 成员。
若企业内部或人才储备库中没有合适人选，Genshare 将通过招聘寻找合适的运营者。
除股权外，所有者兼经营者还将获得薪资。为确保收购后的运营效果，他们的 15% 股权将在收购后 12 个月和 24 个月分阶段兑现。与 Lime 团队一样，他们将获得企业利润分红，并被鼓励将分红再投资，最终实现多数持股。
希 berd 表示，对于年增长率与消费者物价指数（CPI）持平的企业，所有者兼经营者应能在头五年将持股比例从 15% 提升至 30%。
Genshare 有意收购成立至少 10 至 15 年、总部位于澳大利亚东部各州、营收在 200 万至 1000 万澳元、年利润在 50 万至 200 万澳元的企业。Lime Therapy 的年营收约为 450 万澳元。
关于人才储备库中的潜在运营者，希 berd 表示：“能够延续优质企业运营的，是那些目前在类似企业担任管理职务，但没有所有权或股权的人。” 他补充道，理想情况下，他们应处于职业生涯中期，还有约 20 年的工作年限。
“相较于那些读完工商管理硕士（MBA）后说‘我想收购一家企业’的人，他们拥有更多优势。”
企业收购融资障碍
退出咨询集团（Exit Advisory Group）创始人兼董事总经理、澳大利亚商业经纪人协会（Australian Institute of Business Brokers）主席西蒙・贝达德（Simon Bedard）表示，疫情以来，希望自主创业的人数有所增加。
然而，收购小企业的资金难以获取 —— 贷款人对企业贷款的首付要求通常高于抵押贷款，且往往要求借款人以房产作为抵押。
“总体而言，澳大利亚的债务融资环境并不理想。我们的银行体系已习惯于通过无风险贷款赚取巨额利润。” 贝达德说。
另一种名为 “搜索融资”（search funding）的类似模式也在帮助潜在创业者实现企业 ownership。贝达德表示，这种模式在美国已十分成熟，但在澳大利亚仍处于相对起步阶段。
在该模式下，“搜索者”（即希望收购企业但缺乏资金的人）会寻找一群投资者（通常是家族办公室、富裕投资者和类私募股权基金）提供资金支持，用于支付搜索期间的薪资和尽职调查成本。
当找到合适的企业后，这些投资者通常拥有优先投资权并持有企业股份，而企业将由 “搜索者” 运营 —— 与 Genshare 模式类似，“搜索者” 也将获得股权。
搜索融资的实际应用
皮特・塞利格曼（Pete Seligman）就是这样一位投资者，他同时是 “收购创业中心”（Entrepreneurship Through Acquisition, EtA Central）的联合创始人 —— 该在线社区服务于蓬勃发展的搜索基金行业。
过去五年，他已投资了近 20 名 “搜索者”，目前正处于筹集 6000 万澳元搜索基金的最后阶段。
他表示，典型的 “搜索者” 处于职业生涯中期，年薪约 50 万澳元，年度奖金 50 万澳元。
“因此，在职业生涯黄金期接受 13 万澳元的年薪（作为搜索者），这是他们为创业机会付出的成本。但作为回报，在完成收购时，他们将获得三批期权。”
他表示，在典型交易中，“搜索者” 在收购时将获得企业 8.33% 的股份，随后四年内再兑现额外 8.33% 的股权。
若企业出售时（通常在 8 至 10 年后）投资者资本的内部收益率（IRR）超过 35%，“搜索者” 通常还将获得另外 8.33% 的股份，使其总持股比例达到 25%。
“本质上，这包含了收购费、管理费和退出费。”
塞利格曼表示，根据澳大利亚市场的典型交易，“搜索者” 退出时可能获得 500 万至 1500 万澳元的利润。
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