金融市场已计入约 70% 的 11 月降息概率。

低于预期的就业数据促使货币市场调整了对澳大利亚储备银行（简称 “澳储行”，RBA）下一次降息的预测。

澳大利亚统计局数据显示，最新劳动力数据表明，9 月失业率从 4.3% 升至 4.5%，为 2021 年新冠疫情以来的最高水平。

10 月 16 日（周四）该数据发布后，市场对下月降息的预期概率从略低于 40% 跃升至约 70%。

澳储行 11 月的货币政策决策可能将受到劳动力市场数据，以及定于 10 月 29 日发布的三季度通胀数据的显著影响。

本周，多位澳储行高级官员就未来货币政策走向给出了暗示。

澳储行行长米歇尔・布洛克（Michele Bullock）周三在华盛顿的一场活动中表示，通胀水平高于预期，这一情况可能为维持当前利率水平提供支撑。

布洛克称，当前货币政策 “略有紧缩”，并表示就政策目标而言，她的工作尚未完成。

10 月 15 日（周三），澳储行助理行长萨拉・亨特（Sarah Hunter）在 2025 年花旗澳大利亚及新西兰投资会议上发表单独演讲时，详细阐述了澳储行近期下调生产率预期的相关情况，指出澳储行预计中期产出年增长率将从约 2.25% 降至 2% 左右。

亨特还指出，三季度潜在通胀水平可能比此前预期的更为强劲。

“这可能表明，劳动力市场以及整体经济状况仍比我们评估的更为紧张，” 她说，“我们的预测显示，金融环境的紧张程度已有所缓解，这将有助于在未来一段时间内维持经济平衡，实现充分就业，同时推动通胀向目标区间中枢靠拢。”

此前，澳储行本周发布了 9 月董事会会议纪要。正如市场普遍预期的那样，会议成员一致决定将现金利率维持在 3.60% 不变。

会议纪要显示，澳储行董事会认为，当前货币政策 “可能仍略有限制性，但也承认难以判断限制性的具体程度”。

失业率上升 “令局势复杂化”

澳新银行（ANZ）的经济学家们上周已将下一次降息预期推迟至 2026 年 2 月，他们表示，“失业率上升令局势更加复杂”。

澳新银行澳大利亚经济主管亚当・博伊顿（Adam Boyton）称：“9 月失业率意外升至 4.5%，这一劳动力数据表明劳动力市场进一步宽松。”

“归根结底，澳储行 11 月的货币政策决策将取决于劳动力市场与通胀之间的平衡。本月晚些时候发布的三季度截尾均值通胀数据若处于令人不安的高位，其影响可能会盖过 9 月劳动力数据的作用。”

西太平洋银行（Westpac）是主要银行中唯一未排除 11 月降息可能性的机构。该行表示，疲软的就业数据印证了其观点，即 “澳储行在 11 月降息的可能性仍较大”。

不过，西太平洋银行的经济团队也警告称：“尽管如此，三季度消费者物价指数（CPI）仍将是决定 11 月政策走向的最终因素。”