德国陷入困境的农业与能源集团 BayWa 已启动资产剥离程序，出售其在澳大利亚新南威尔士州（NSW）和昆士兰州（Queensland）的风光发电项目组合。此举是该集团今年早些时候宣布的重大业务重组的一部分。

本报此前曾报道过该交易的筹备情况及约 7.5 亿澳元的估值。目前，BayWa 已任命麦格理资本（Macquarie Capital）的交易团队，正式启动该项目组合的营销工作。

BayWa 可再生能源部门（BayWa r.e.）位于米尔迪拉（Mildura）附近的卡拉多克（Karadoc）太阳能农场，尤其受 Igneo 关注。

向潜在买家分发的资料显示，该项目组合包括：

• 两个已运营太阳能资产：位于昆士兰州休恩登（Hughenden）和维多利亚州亚特普尔（Yatpool），总装机容量 97 兆瓦；
• 三个近期可推进的风电项目：位于维多利亚州和新南威尔士州，估值在 1 亿至 2 亿澳元之间，目前正在协商电力承购协议（offtake agreements）。

值得关注的是，Igneo 基础设施伙伴公司（Igneo Infrastructure Partners）对这些后期阶段项目拥有优先认购权，且据悉已表达了对整个项目组合的收购兴趣。知情人士（匿名表态）向本报透露，尽管正式流程尚未启动，但 Igneo 已处于领先地位。此次拍卖对 Igneo 而言时机绝佳 —— 该公司不仅刚募集到新资金，且在完成多笔重大交易后现金充裕。

就在本月初，由丹尼尔・蒂姆斯（Daniel Timms）领导的 Igneo 达成协议，将其新西兰天然气与电力分销基础设施业务克拉鲁斯（Clarus）出售给美国收购巨头博枫集团（Brookfield）及其合作方鲍尔科电力公司（Powerco）。该交易需获得新西兰海外投资办公室（Overseas Investment Office）批准，其中天然气网络业务估值约 20 亿新西兰元（合 17.7 亿澳元）。几天后，Igneo 又出售了其持有的阿德莱德机场（Adelaide Airport）15.1% 股份。

可再生能源项目组合交易是交易机构的热门业务，麦格理已占据了相当一部分市场份额。今年 9 月，《街头谈资》曾报道，Lightsource bp 即将与麦格理资产管理公司（Macquarie Asset Management）支持的可再生能源开发企业 Aula Energy 达成交易，出售一个估值超 8 亿澳元的太阳能农场组合。

Lightsource bp 是英国石油巨头 bp 旗下公司，此次交易同样由麦格理资本提供咨询。该公司此前曾试图将其澳大利亚业务出售给香港上市公司北京能源国际控股（Beijing Energy International Holding），但该交易因陷入外国投资审查委员会（FIRB）的审批僵局最终告吹。

然而，从可再生能源开发企业转型为运营商并非易事 —— 成本超支和规划延迟使得项目交付困难重重。以 BayWa 为例，预计卖方的大部分收益将采用递延支付方式，仅在达成 “电网连接”“财务结算” 等关键里程碑后才会支付。

BayWa 为德国上市公司，市值达 3.2 亿欧元（约合 5.2 亿澳元）。该公司近期受困于太阳能组件价格低迷、库存减值及项目销售疲软等问题。其重组计划在获得投资者和债权人批准后，于 6 月 7 日获慕尼黑法院确认。目前，该公司已出售了其在德国和法国的太阳能资产。

专业术语解释

1. 资产剥离（Divestment）：企业出售非核心资产或业务板块，以优化资产结构、聚焦核心业务或缓解财务压力的战略行为，本文特指 BayWa 出售可再生能源项目。
2. 电力承购协议（Offtake Agreement）：可再生能源项目开发商与电力采购方（如电网公司、企业用户）签订的长期电力销售协议，用于保障项目现金流稳定性。
3. 优先认购权（Options）：指交易一方拥有在特定条件下优先购买某项资产的权利，本文中 Igneo 可优先收购 BayWa 的后期风电项目。
4. 递延支付（Deferred Payment）：交易中部分款项不立即支付，而是在未来达成约定条件（如项目里程碑）后再支付的方式，常见于存在交付风险的资产交易。
5. 外国投资审查委员会（FIRB，Foreign Investment Review Board）：澳大利亚负责审查外国投资项目的政府机构，旨在评估外资对本国国家利益的影响。