麦格理资产管理接近敲定 30 亿澳元维州土地登记系统收购交易

知情人士透露，Aware Super 旗下维多利亚州安全电子土地登记公司（Secure Electronic Registries Victoria，简称 SERV）的出售流程，即将进入与麦格理资产管理（Macquarie Asset Management）的独家双边谈判阶段。

这笔估值超 30 亿澳元资产的竞标阵营已大幅缩减，现阶段双方直接达成交易成为最大概率结果。

2018 年，彼时名为 First State Super 的 Aware Super 斥资 28.6 亿余澳元，拿下维多利亚州土地产权登记 40 年特许经营权，当时麦格理是惜败的第二竞标方。如今麦格理已与加拿大公共部门养老金投资委员会（PSP Investments）共同持有南澳土地登记系统，既掌握同类资产运营经验，也有意再度布局这类受监管、可产生长期稳定现金流的特许经营资产。

达成双边谈判的过程一波三折。

竞标初期，管理规模达 4100 亿澳元、澳洲体量最大的养老金基金 AustralianSuper 曾聘请摩根大通（JPMorgan）参与竞购，不过该基金公开否认参与本次竞标。

由加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）提供顾问服务的加拿大养老金 OMERS 也曾入局。而此前传出将联合 Morrison & Co 参与角逐的澳洲未来基金（Future Fund），最终选择退出竞标。

联邦预算新政也为本次交易增添阻碍。

政府拟调整负扣税规则，限制存量住宅购房抵扣额度；而 SERV 的营收直接和维多利亚州房产交易总量挂钩，新政带来了显著的资产估值不确定性。

本次收购估值对应市盈率区间为 19 至 25 倍，即便房产交易量小幅下滑，也会直接影响资产收益测算模型。

政策叠加竞标方大幅减少两大因素，推动交易快速转向独家磋商模式。

依托自动化与云技术系统，SERV 每年处理超 100 万笔房产交易，年度息税折旧摊销前利润（EBITDA）约 1.6 亿澳元。

按照市场预期估值区间，本次资产作价约 30 亿至 40 亿澳元，完全在麦格理的资金承接范围内，也与全球同类土地登记资产交易的估值水平相符。

本次资产出售由 Barrenjoey 投行全权代表 Aware Super 操盘。

媒体已分别联系麦格理资产管理与 Aware Super，等待双方置评。