联实集团（Lendlease）或许赢得了与 Hostplus 养老金的管理权之争，但面对投资者的大规模赎回请求，这家房地产巨头已别无选择，将出售旗下规模 28 亿澳元核心零售地产基金的剩余全部资产。
这只集合基金由联实集团与外部基金单位持有人共同投资，目前已同意出售新南威尔士州中央海岸价值 8.95 亿澳元的埃里纳购物中心（Erina Fair），以满足赎回需求。但行业消息人士表示，当前赎回请求的规模之大，意味着整只基金的资产大概率将被全盘出售。
联实集团首席执行官托尼・隆巴多（Tony Lombardo）在周五的年度股东大会上向股东发表讲话。图片来源：多米尼克・洛里默（Dominic Lorrimer）
该基金的单位持有人包括 Hostplus、UniSuper 等约 40 家机构投资者，他们在 “澳大利亚优质零售地产基金”（Australian Prime Property Fund Retail）中提交全额赎回请求的窗口期原定于周一关闭。消息人士称，投资者的赎回意愿已十分明确。
这对联实集团而言是一大打击。就在上个月，该集团刚击败超级养老金投资者 Hostplus，保住了这只基金的管理权。管理着 1300 亿澳元资产的 Hostplus 曾希望由 Mirvac 取代联实集团担任基金管理人，该机构周日表示，将利用此次赎回窗口期退出投资。
“我们期望联实集团作为责任实体，能以多数单位持有人的最佳利益为出发点，在多数投资者寻求利用流动性窗口退出的情况下，启动基金清算程序，” 一位发言人表示。
联实集团此前已承诺注入 2 亿澳元以支持赎回请求，但周日拒绝就此置评。UniSuper 也未回应置评请求。
出售埃里纳购物中心后，该基金剩余资产包括昆士兰州阳光购物中心（Sunshine Plaza）、新南威尔士州麦克阿瑟广场（Macarthur Square）、西澳大利亚州湖畔琼达卢普购物中心（Lakeside Joondalup）以及布里斯班韦斯特菲尔德卡林代尔购物中心（Westfield Carindale）的各 50% 股权。
失去这只零售基金，对联实集团希望维持其三只合计规模 100 亿澳元集合基金（及其产生的管理费）完整性的愿景是沉重打击。同时，这也给该基金管理人带来压力，需向投资者证明其在快速复苏的零售地产行业中的投资价值。
但值得庆幸的是，当前零售地产价格上涨，联实集团出售资产时至少能获得溢价。这一点，首席执行官托尼・隆巴多在周五公司年度股东大会后接受《澳大利亚金融评论》采访时，就埃里纳购物中心的成交价格已有所提及。
“12 个月前，这类资产出售可能还要折价，” 隆巴多表示。
“而现在能获得溢价。我们在推进交易时会尽力挖掘最大价值，埃里纳购物中心的交易就是典型例子，最终实现了显著溢价。而且这只基金的资产质量极高，大概率能卖出高额溢价。”
零售地产市场确实正在复苏。数据公司 MSCI 的 “MSCI / 美世澳大利亚核心大宗地产基金指数” 显示，今年三季度零售板块表现最为强劲，交易总额达 29 亿澳元，同比增长 32%，主要受大型区域及次区域购物中心的需求回升推动。
在市场复苏的背景下，隆巴多周五表示，香港最大上市房地产投资信托基金之一、规模 1080 亿港元（约合 213 亿澳元）的领展房产基金（Link REIT），此前主动提出收购这只 28 亿澳元基金中三处购物中心的 50% 股权，这一行为属于 opportunistic 之举。
“我认为这很可能是一次 opportunistic 操作，领展只是想借此获得媒体关注，” 他说，“而我们在这类事情上的核心任务，是实现资产价值。我们经常收到各类提议，opportunistic 提议层出不穷，联实集团也会针对市场上的不同资产提出自己的 opportunistic 收购方案。”
上个月围绕这只 28 亿澳元基金的管理权之争，是唯一一次单位持有人投票否决 Hostplus 更换管理人提议的事件。
此前，Hostplus 曾计划就另一只 20 亿澳元的工业基金发起投票，但联实集团成功说服足够多的单位持有人放弃参与，导致投票因未达到法定人数而未能进行。
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