KKR 支持的 Pepper Money 掀出售帷幕；瞄准潜在买家 Challenger

非银放贷机构 Pepper Money（ASX 市值约 8.9 亿澳元，由全球私募巨头 KKR 持有多数股权）正与投行 Jefferies Australia 合作接触潜在竞购方。

知情人士称，Jefferies 澳大利亚区负责人 Michael Stock 受聘主导 Pepper 的战略评估。尽管已在四年多前上市，KKR 仍持有 Pepper Money 约 60.6% 股权。

[配图建议：Pepper Money 首席执行官 Mario Rehayem 的照片]

消息人士表示，Challenger Limited（市值约 60 亿澳元）已对 Pepper 表达初步兴趣。其首席执行官 Nick Hamilton 先前向股东表示，公司正在寻找新的资产端“发起”渠道。不过，目前尚未提出要约；作为评估的一部分，Jefferies 将在更广范围内测试买方兴趣。

若 Challenger 的兴趣推进，预计更可能入股而非全资收购。原因在于 Challenger 属于人寿保险公司，受澳洲审慎监管局（APRA）严格资本约束。

Pepper Money 与 Challenger 的发言人均拒绝置评。

业务与业绩概况

由资深高管 Mario Rehayem 领导的 Pepper，贷款账簿规模约 200 亿澳元，涵盖优质按揭、非优质按揭、资产融资及贷款服务等。公司在截至 6 月的半财年实现税后利润 4700 万澳元，按揭新增发放增长逾 22%。不过，据麦格理卖方分析师在业绩后研报指出，非银竞争加剧压缩了 Pepper 的息差，对盈利增速形成对冲。

估值回顾

KKR 于 2021 年中通过 Credit Suisse、Goldman Sachs、RBC Capital Markets 与 Reunion Capital Partners 将 Pepper 以 2.89 澳元/股 推向公开市场。当时，受超低利率与四大行在金管会调查后收紧信贷的影响，非银放贷机构估值高企。

然而上市一年后，澳储行（RBA）启动十余年来首次加息周期，非银资金成本飙升、利润与估值受压。Pepper 股价曾在一个月后跌至 1.20 澳元低位，近期交易于 2.00 澳元附近。

与此同时，Challenger 股价年初至今上涨 44%。据悉，Pepper 并非其首次关注的非银标的；消息人士称，Challenger 先前也曾考虑竞逐悉尼AltX（该公司去年聘请 Luminis Partners 试探买方兴趣）。