JB Hi-Fi 股价较高点 121 澳元已累计下跌近 35%。
市场风向正逐渐对电子产品零售商 JB Hi-Fi 不利，市场普遍认为，Officeworks 持续扩充数码产品线后，将成为其重大竞争对手。
Officeworks 母公司 Wesfarmers 在最新战略沟通会上公布转型平价业务计划，将加大数码业务布局力度。
瑞银（UBS）分析师 Shaun Cousins、James Meares 与 Zack Pontey 在客户研报中表示，激烈竞争带来的冲击或已开始在 JB Hi-Fi 的经营数据中显现。
分析师写道：“JBH 将于 2026 年 8 月 17 日公布业绩，预计财报将体现 2026 财年第三季度销售预告中提及的竞争加剧带来的负面影响。
Officeworks 正全面升级数码业务（涵盖配套服务、销售专业能力、产品品类），由此引发的行业竞争或将长期持续；考虑到其现有数码业务基础薄弱，后续扩张动作会持续加码。
我们下调 JB Hi-Fi 澳洲业务销售增长预期。尽管该公司过往具备应对行业竞争的成熟经验，但当前严峻的市场环境下，我们对其突围信心不足。
来自 Officeworks 等渠道的激烈竞争，对毛利率的压制程度或将超出此前预估。”
瑞银将 JB Hi-Fi 投资评级下调至中性，目标价由 85 澳元下调至 83 澳元。
澳洲东部标准时间周三下午 1 点，JBH 股价下跌 2.1%，报 78.82 澳元。
JB Hi-Fi 股价较高点 121 澳元已累计下跌近 35%。
瑞银下调估值的另一大原因是，JB Hi-Fi 持仓机构扎堆。叠加竞争加剧、毛利率承压，该股潜在买方或将大幅减少。
机构分别下调该公司 2026 至 2028 财年盈利预期，下调幅度依次为 1.1%、3.1%、4.6%。
分析师表示：“JBH 自身仍具备稳固基本面：数码技术迭代持续拓宽行业整体市场空间，公司现金与资本储备充足；且销售品类结构多元，相比其他可选消费企业更能抵御下行周期。
但 Officeworks 持续抢占市场份额的趋势，将对 JB Hi-Fi 长期扩张前景构成威胁。”
今年 5 月，该公司公布第三季度同店销售数据：澳洲市场同比增长 2.6%，新西兰市场增长 15.2%，旗下 The Good Guys 增长 2.5%，白色家电子品牌 e&s 销售额下滑 4.8%。
当时 JB Hi-Fi 首席执行官 Nick Wells 称：“眼下正值财年末关键销售期，数码品类面临多重压力：上游零部件采购成本大幅上涨、货品供应短缺，同时行业竞争愈发白热化。”
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