配图：Brookfield自 2007 年斥资 42 亿澳元收购 Multiplex 后一直持有该建筑企业 摄影：Andy Baker
博枫Brookfield耗时近四年、前后聘请两家投行、至少经历一轮收购谈判破裂，最终依靠日本建筑业巨头，才完成 Multiplex 的出售退出。
博枫Brookfield已达成协议，将这家澳洲建筑集团出售给日本 Obayashi Corporation（大林组），交易总对价 6.5 亿美元。其中交割当日支付 5.3 亿美元（折合 7.54 亿澳元）现金，剩余款项为与未来经营业绩挂钩的业绩分成；若达成业绩目标，博枫出售该企业合计可收回约 9.24 亿澳元。
行业资讯平台 DataRoom 早在 2022 年就独家披露，博枫Brookfield委托 Morgan Stanley（摩根士丹利）挂牌出售 Multiplex，后续也曾报道新南威尔士州本地建筑商 Built 曾开展收购初步洽谈。
双方因价格分歧谈判终止：博枫心理底价高于 3 亿澳元，而 Built 不愿接受该报价。
最终这笔交易由日本产业战略收购方敲定落地。
博枫Brookfield本次交易由 Jefferies（杰富瑞）与 SMBC Nikko（三井住友日兴证券）担任联席顾问；杰富瑞拥有一支实力强劲的亚洲投行团队，核心人才均从竞争对手 Citi（花旗）挖角而来。
大林组财务顾问是总部位于悉尼、专注实体资产业务咨询的 Planum Partners。
大林组现已布局美国、加拿大市场，收购 Multiplex 可使其快速在澳洲、英国、加拿大三大市场形成业务规模与品牌影响力。Multiplex 在三地深耕多年，在建与储备项目持续扩容，其中包含 2032 年布里斯班奥运会配套场馆工程。
此前大林组曾与 Built 成立合资公司，联合开发悉尼 Atlassian 总部项目，而 Built 正是当年有意收购 Multiplex 的企业。
本次交易延续了日本企业经典投资模式：愿意支付资产溢价收购澳洲企业，以此搭建海外战略根据地。
经典过往案例如下：
2015 年，Japan Post（日本邮政）斥资 65 亿澳元收购 Toll Holdings（拓领集团）；
2023 年，Kirin（麒麟控股）花费 19 亿澳元收购 Blackmores（澳佳宝），且长期持有啤酒集团 Lion，旗下拥有 XXXX、Tooheys、Hahn 多款啤酒品牌；
Nippon Life（日本生命保险）出资 24 亿澳元，从 NAB（澳洲国民银行）手中收购 MLC Life Insurance 80% 股权。
这类收购底层逻辑高度一致：布局稳定市场内成熟优质企业，作为海外长期增长载体。
本次交易设置的业绩分成结构值得重点关注。
Multiplex 前年确认 1.9 亿澳元项目亏损，去年项目亏损 4000 万澳元；即便最新财报扭亏为盈，录得 1650 万澳元净利润，交易增设业绩对价条款，仍反映市场对其盈利长期走势尚存顾虑。
仅去年一年，博枫就向这家澳洲建筑主体追加注资 2.077 亿澳元。
本次出售，为一段漫长且曲折的持股历程画上句号。2007 年市场周期高点，博枫斥资 42 亿澳元全资收购 Multiplex。
博枫Brookfield早年已将 Multiplex 旗下地产业务与设施管理板块分拆独立出售，当年巨额收购价款中的绝大部分价值都由这两块资产承接。
本次待售标的仅剩纯建筑施工业务：该板块利润率微薄、经营风险高，长期难以找到合适接盘方，最终只能依靠具备产业布局诉求、而非单纯财务投资目的的收购方，才促成交易落地。
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