房贷需求连降五个月，Westpac 称 “放缓正变成常态”

8 月住房信贷增长再度放缓 ——Westpac 经济学家指出，在联邦税收改革之后、以及利率上升开始抑制贷款意愿之际，投资贷款出现明显撤退。

总量强于预期，住房信贷拖后腿

RBA 最新的金融总量数据显示，8 月私营部门信贷增长 0.6%—— 高于 Westpac 和市场预期的 0.5%—— 推动年化信贷增长升至 8.4%。然而，更强的整体数据掩盖了住房金融（约占信贷总量的 60%）动能的进一步流失。8 月住房信贷增长 0.4%，低于 7 月的 0.5%；按更精确的口径，月度增速从 0.46% 放缓至 0.44%，年化增速从 7.5% 降至 7.3%。

投资贷款失速

投资贷款是住房信贷数据中明显的疲弱来源 —— 在 2026 年上半年录得强劲增长后，其增速急剧放缓。投资信贷在上半年月均增长 0.8%，随后在 7 月腰斩至 0.4%，8 月进一步放缓至 0.3%。Westpac 经济学家 Ryan Wells 表示，投资贷款的快速减速已成为房贷数据的主导特征。”投资信贷增长仍是住房信贷故事的前沿，其月度增速在过去两个月内已下降超过一半。与此同时，自住贷款（owner-occupier）信贷增长保持稳定。”Wells 说。

这一转变发生在联邦预算于 5 月宣布改变投资者税收设置之后。Wells 表示，投资信贷的延迟走弱与政策宣布和记录在案贷款数据之间的正常传导周期一致。”今天数据的一个主要结论是，住房信贷增长的放缓正变得更加笃定 —— 尽管在现阶段，它仍主要集中在投资者而非自住者身上。” 他说。”这表明投资房产的税收变化很可能是主要催化剂 —— 这一转变的时间点，在 5 月联邦预算宣布后数月出现，与信贷发放过程中的典型滞后一致。”

利率上升将扩大压力

尽管 8 月数据表明投资者是第一批退缩的群体，但 Westpac 预计，随着更高利率环境渗透到借款人的能力与需求中，住房信贷的放缓将更广泛地蔓延。RBA 在 2026 年已四次上调现金利率 —— 收紧还款条件，减少了许多借款人能够承受的借贷额 —— 而 11 月预计还将再加一次。

Wells 表示，利率上升的累积效应很可能在未来数月对住房信贷施加更大压力。”随着 RBA 昨日上调现金利率、且 11 月预计将跟进加息，更高的利率环境将在未来一段时期更广泛地压制住房信贷。”Wells 说。

这一数据出炉之际，其他指标也指向更弱的房贷需求：Equifax 报告称，8 月总体房贷需求同比下降 14.1%—— 连续第五个月下降；而主要银行报告预算后自住与投资贷款申请量均大幅下滑。APRA 最新的月度 ADI 统计也显示，全国最大贷款机构的房贷增长已陷入停滞。

企业信贷仍具支撑

企业信贷仍是疲弱住房贷款的对冲力量 —— 尽管其月度增速在年中走高后也已放缓。企业信贷增速从 5 月的 1.2% 降至 8 月的 0.9%。Westpac 表示，按历史标准衡量，这一结果仍然相当强劲 ——”表明企业仍在为营运资金和投资机会借款。”Wells 说。”展望未来，我们认为住房信贷与企业信贷之间的分化将持续 —— 因为当前的住房市场逆风会更充分地渗透到住房信贷数据中。”

本文编译自 The Adviser 报道，内容仅供参考，不构成投资建议。