Claudia Kwan 不是你典型的选股人。她不投资主导 ASX 的大型银行、天然气公司、数据中心或矿业巨头。然而，在过去一年中，她跑赢市场超过 20%。
作为 NorthStar Impact Funds 的管理合伙人，她投资于股票市场更被忽视的角落，从与能源转型相关的公司到养老院、水利基础设施，甚至一家开发了检测自闭症和 ADHD 智能手机工具的企业。
NorthStar Impact 的 Claudia Kwan 通过押注参与能源转型的 ASX 上市公司获得了惊人回报。Brent Lewin
Kwan 表示，NorthStar Impact 的投资使命意味着她和创始人兼投资主管 Kerry Series 关注的是一家公司做什么，而不是它如何做。
这位投资组合经理坚持认为，这使该策略与 2020 年代初大受欢迎的环境、社会和治理（ESG）基金区分开来，后者在绿色清洗指控中失宠。
因此，Kwan 和 Series 不仅仅看资产负债表或利润率，他们还质疑一家公司是否为世界提供了净利益。在实践中，这意味着 ASX 的整个行业被纳入或排除。
大型银行自动被排除，因为尽管它们提供抵押贷款和商业贷款，但它们也为化石燃料公司提供资金。煤炭和石油公司显然被排除，但铜 —— 用于从电动汽车、太阳能电池板到水管的一切 —— 被纳入。
“我只投资于对社会和环境有明确且可衡量影响的公司，”Kwan 说。
对数据中心说不，对黄金说不
“数据中心极其 [能源] 饥渴，不符合投资使命。黄金也不符合，它没有社会效用。我们问的根本问题是，如果这家公司不存在，世界会变得更好还是更糟？”
NorthStar 以两个指数衡量其表现 ——All Ordinaries Accumulation Index（必须跑赢 20.5% 才能触发业绩费）和 S&P/ASX Small Ordinaries Industrials TR Index。
在过去 12 个月中，这只 3500 万澳元的基金回报了 14.25%，跑赢 All Ordinaries 12.72%，跑赢 Small Ords 22.87%。自成立以来，它每年跑赢 1.6 个百分点。
“我们表现的一个重要驱动因素是我们在电气化方面 [投资] 相当早，”Kwan 说。”这些股票表现强劲，我们也在一些有问题的医疗保健股票下跌时避开了它们。”
Kwan 目前在投资组合中持有 55 只股票，虽然有 10% 的全球选股配置，但全部投资于 ASX。
该基金的最低投资额为 10,000 澳元，年管理费为 1.03%，其大多数投资者要么是高净值个人，要么是慈善团体，包括 Paul Ramsay Foundation 和 Snow Foundation。
Kwan 进入基金管理的旅程很早就开始了，1990 年代她还在上学时就在悉尼期货交易所（Sydney Futures Exchange）获得了工作经验。那是一个在整个系统计算机化之前，公开喊价仍用于价格发现的时代。
Kwan 的工作是收集所有记录在交易大厅口头确认交易的文件。”尽管这看起来像是一个完全过时的系统，但市场的兴奋感真的在那里吸引了我，” 她补充说。
在悉尼科技大学学习商业和国际关系后，能说流利普通话的 Kwan 在 2000 年代中期飞往上海担任顾问，随后搬到香港，在摩根士丹利（Morgan Stanley）的亚洲股票销售台工作了六年，之后加入买方。
回到澳洲后，Kwan 在对冲基金 Morphic Asset Management 工作，并于四年后的 2021 年加入 NorthStar Impact Funds。
成功的交易
基金中最大的持仓是养老院提供商 Eureka Group。尽管该股在过去一年飙升 25%，但它并不是回报的最大驱动因素。相反，是几个大致符合电气化主题的名字。
其中包括工程和维护业务 Tasmea，已飙升 130%，以及电气承包商 Southern Cross Electrical—— 小盘基金经理的最爱 —— 已飙升 125%。
另一个赢家是 Janus Electric，该公司生产用于通过改装将大型柴油动力卡车转换为电动的电池。由于在美国和澳洲的订单簿不断增长，其股价在过去一年飙升 200%。
“它的市值为 6300 万澳元，所以很小，但它有巨大的可寻址市场，已经扩展到澳洲以外，它是重型卡车真正的替代脱碳解决方案，”Kwan 补充说。
Tasmea 和 Southern Cross 与水务公司 Vysarn（过去一年也飙升约 90%）和家庭追踪应用 Life360 一起，构成了 NorthStar 的前五大持仓。
Kwan 一直在稳步建立她在 Life360 的仓位，这只前市场宠儿从 2025 年 3 月的约 18 澳元飙升至 10 月的 55 澳元以上，此后回吐了部分涨幅。自 5 月低点以来，该股上涨了约 15%。
7 月，她增持了 NorthStar 在 Sims 的股份，这是一家数据计算机芯片和组件回收企业，上周因业绩下滑超过 10%。尽管收益增长了四倍，但该股在过去一年几乎翻了一番。
Kwan 还增加了基金对医疗保健的敞口 —— 这一举措在本财报季该行业反弹时被证明是有先见之明的。她买入了睡眠呼吸暂停公司 ResMed 和一家名为 BlinkLab 的公司，后者开发了人工智能驱动的智能手机工具来检测自闭症和 ADHD。
“与天然气太接近了”
但尽管有这么多股票赢家，也有一些 Kwan 宁愿忘记的。
软件公司 Objective Corp 是 “基金的关键错误”，他们上个月卖出了它。在该公司失去关键政府合同并下调指引后，该股在过去一年暴跌 60%。
过去一个月的其他退出包括专门从事癫痫监测和预防的生物技术公司 Epiminder、农业房地产投资信托基金 Rural Funds Trust，以及听力植入物制造商 Cochlear。
Kwan 在该股过去一个月上涨近 20% 后以估值为由卖出了她的股份，但她仍将其保留在关注名单上。
尽管有这么多成功的股票押注，NorthStar 负责任投资的首要使命可能会妨碍一笔成功的交易。这意味着有时 Kwan 不得不对其他人乐于拥有的股票转身。
Kwan 卖出了西澳电气承包商 GenusPlus 的股份，该公司股价今年一路飙升，因为它在收购了 LNG 和可再生能源网络基础设施提供商 MPC Kinetic 后 “与天然气有点太接近了”。
“老实说，酒吧测试真的是：如果这家公司不存在，世界会变得更好还是更糟？一家正在进行电气化并试图脱碳的公司，这毫无疑问是肯定的，”Kwan 说。
“AI 对世界是更好还是更糟？现在这有点像哲学问题，但我们不确定。陪审团还没有定论，你不能毫无疑问地说是或否。所以对我们来说这是否定的。”
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