澳洲头部养老金基金正担忧人工智能概念股估值过高，但如果相关资产配置不足，同样会拖累养老金收益
配图：各大头部养老金基金正纠结科技巨头的天价估值，同时担忧人工智能泡沫风险（图源：iStock）
澳洲规模最大的养老金基金之一 Aware Super 表示，当下市场最大风险是资金高度集中在人工智能相关个股。
但所有机构都害怕踏空行情。这支管理规模 2100 亿澳元的养老金，是全球约千家机构投资者之一，成功获配 SpaceX 首次公开募股份额。
Aware 投资策略主管 Michael Winchester 表示：“我们原本预判这次 IPO 会获得市场大力认购，并且会纳入主流指数，因此我们必须配置一部分仓位。”
他称：“我们的持仓占比很小”，同时拒绝透露基金是否计划入局即将上市的 Anthropic 与 OpenAI。
和其他同业机构一样，Aware 正陷入两难：一方面科技企业估值高企，另一方面市场普遍担忧人工智能催生资产泡沫。
Winchester 说道：“人工智能势必重塑全球经济、改变人类工作模式，但当前股价里透支了太多市场预期，这或许是如今市场最大的单一风险。
各大科技巨头为布局人工智能投入巨额资本开支，今年必须拿出实实在在的业绩兑现预期。”
过去两周 SpaceX 股价剧烈波动，直观体现了投资者面临的极端行情。该股短暂冲高后，较高点下跌超 20%，当前交易价格略高于上市首日 150 美元（折合 218 澳元）；IPO 发行价为 135 美元。
近几周，市场持续担忧估值泡沫，人工智能、芯片赛道等核心科技股同步遭遇抛售。
Aware 此番少量布局 SpaceX，源于基金去年业绩承压：美股科技板块低配，导致整体收益跑输同业。
本财年即将收官，Aware 给会员带来的预期收益率约 8%，低于行业中位值 9%；同期全球股票资产回报率接近 25%，差距显著。
同业澳洲退休信托基金（Australian Retirement Trust，简称 ART）与 AustralianSuper 业绩处于行业中游，距离财年末仅剩数个交易日，两者预期收益率均略低于 9%。
管理 3300 亿澳元资产的 ART 投资团队，同样在权衡人工智能企业高估值带来的风险，同时关注未来入局 SpaceX 的机会。
配图：各大头部养老金基金正在评估人工智能企业暴涨估值的影响，以及 SpaceX 上市后的配置价值（图源：法新社 AFP）
ART 投资策略主管 Andrew Fisher 接受《The Australian》采访时表示，人工智能保护主义已成为新一代科技企业估值的重大隐患，尤其是近期美国政府以安全为由限制 Anthropic 最新 AI 模型，进一步放大了风险。
“美国人工智能企业面向全球市场服务，因此即便盈利水平与中国同类企业相近，估值倍数也高出一大截。任何限制其全球客户群体的政策，都会抹平这部分估值溢价。”
“数据主权是当下全球核心议题。
客观来看，目前全球数据中心、数据存储设施的投资存在过度扩张，远超高效市场的实际需求，根源在于各国都想要自主掌控本土数据。”
ART 目前尚未持有 SpaceX、OpenAI、Anthropic 股票，但一旦这几家公司纳入指数成分股，基金会通过指数基金同步配置。
SpaceX 预计数日之内就会被纳入指数；Anthropic 与 OpenAI 的上市时间表尚不明确，两家企业均未官宣挂牌日期。
过去一年，科技巨头拉动全球股票收益率突破 25%，澳洲各大养老金期待，今年承压的私募市场能迎来行情拐点。
Fisher 表示：“公开市场持续大幅跑赢私募市场的时间越久，市场拐点来得越快，要么私募估值追涨，要么公开市场回调。
市场行情存在周期，公开市场连续三年大幅占优，这样的周期已经相当漫长。”
澳洲本土股市也拖累了养老金全年收益：澳交所 200 指数（含分红）全年涨幅仅 6%。
Winchester 称：“澳洲股市跑输海外市场，核心原因是人工智能赛道配置远不足海外市场。但如果 AI 板块出现大幅抛售，澳洲股市会被视作更具防御属性的避险选择。”
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