对冲基金 Arnott Capital 加码做空航运股

Arnott Capital 大幅加码做空全球航运股，该基金警告，全球核心贸易要道苏伊士运河恢复通航，恰逢新船交付量激增，二者叠加或将令集装箱航运业陷入亏损。

这家由 Kenny Arnott 与 Yianni Gertos 执掌的隐秘对冲基金，其官网显示管理资产规模达 5 亿美元，资金来源包含高净值家族资产。基金在致投资者的报告中表示，11 月其投资组合最大变动为 “显著增加航运板块空头敞口”，目前该板块空头头寸占基金总持仓权重已超 10%。

配图：Kenny Arnott（左）与 Yianni Gertos 执掌的 Arnott Capital，向来以大胆押注闻名，曾做空潮玩 Labubu 制造商 Pop Mart 图片来源：Janie Barrett

报告指出：“此次增加空头风险敞口，主要诱因是马士基（Maersk）与苏伊士运河管理局（Suez Canal Authority）发布联合声明，推动贸易航线重返该运河航道。”

当前已有初步迹象显示，红海航线运输中断情况或逐步缓解。据路透社报道，全球第三大集装箱航运公司达飞轮船（CMA CGM）的两艘货轮已顺利通过苏伊士运河，释放出部分航运运营商正试水重返该航道的信号。

自 2023 年 11 月以来，加沙地带冲突期间，也门胡塞武装（与伊朗结盟）多次袭击商船，此后多数航运公司纷纷绕行非洲好望角这条更长航线，避开苏伊士运河。

Arnott Capital 认为，红海航线全面恢复通航，或将对航运股造成重创。

该基金表示：“运力激增背景下，运费已承压下行”，并补充称，航线若全面重开，“将进一步增加有效运力，推动行业陷入亏损区间，而当前亚洲航运股股价尚未反映这一风险”。

该对冲基金将集装箱航运业形容为 “教科书级案例 —— 漫长交付周期与易得资本如何摧毁行业收益”。基金指出，在运费上涨时，航运公司管理层往往会将利润投入激进造船周期，提前数年签订不可撤销合同锁定新船订单。

Arnott Capital 称，这一模式最终会导致行业陷入固有循环：短期盈利后，随之而来的是长期运力过剩、运费下跌与持续亏损。

基金特别指出，这一循环曾两度上演：一次是全球金融危机前造船热潮之后，另一次则在疫情后 —— 彼时港口拥堵与苏伊士运河中断曾助推行业繁荣，后续便陷入衰退。

今年 8 月，该对冲基金曾告知投资者，其正做空港股上市潮玩制造商 Pop Mart（该公司股价去年一年涨幅达 130%）。