Gresham 携 AAM 规模 1.6 亿澳元家禽基金重返资产交易市场

农业基金管理公司 AAM 旗下的南十字家禽基金（Southern Cross Poultry Fund）即将正式挂牌出售其家禽养殖资产组合。

财经专栏《Street Talk》获悉，AAM 聘请的财务顾问 Gresham Partners 已出具投资备忘录，该资产组合包含 11 座养殖场，机构需在 7 月中旬前提交意向报价。

配图说明：AAM 位于默里布里奇（Murray Bridge）的家禽养殖棚舍

本报此前报道，AAM 最早于去年 8 月启动资产处置流程，当时公司告知投资人，已委任 Gresham 为基金份额持有人寻找变现退出渠道。在更新营收与盈利数据后，本次 AAM 正式重启出售流程。

意向收购方获悉，南十字家禽基金（SCPF）税息折旧及摊销前利润约 1300 万澳元。家禽行业资产交易估值倍数差异较大：ProTen 这类大型多元化养殖资产包估值可达 EBITDA 的 18 倍，而仅服务单一客户、受地域限制的单体养殖场估值仅 11 倍。

SCPF 在南澳占地 3500 公顷，建有 90 座养殖棚，每年出栏约 2100 万只肉鸡，产品主要供应澳交所上市企业 Inghams Group。知情人士称，本次资产交易估值或最高达到 EBITDA 的 12 倍，对应整体售价超 1.6 亿澳元。

潜在竞购阵营初现端倪

尽管项目尚处于前期阶段，Gresham 预计将重点对接对农业实物资产赛道感兴趣的不动产基金，同时接洽行业头部企业：由 KKR 控股的 ProTen，以及太平洋股权合伙（Pacific Equity Partners）旗下安全资产基金控股的家禽运营企业 Agright。

Agright 的养殖资产包括新西兰北岛瓦哈罗阿（Waharoa）周边 6 座散养棚、南岛 16 座散养棚，以及新南威尔士州 64 座封闭式养殖棚。该企业一直在寻找资本合作方，用于扩建现有棚舍或开展并购；去年已聘请企业咨询机构 Stanton Road 担任财务顾问。

ProTen 大概率会参与测算报价，但作为澳洲规模最大的商业化肉鸡养殖企业，其收购行为或将触发反垄断审查风险。该企业在全澳拥有超 800 座养殖棚，年出栏量 2 亿只肉鸡，澳洲市场每四只肉鸡就有一只出自 ProTen。此外，若外资收购，外国投资审查委员会（Foreign Investment Review Board）也将介入审核。

AAM 由澳洲肉牛行业协会主席 Garry Edwards 执掌，管理规模合计 10 亿澳元，资产覆盖肉牛、肉羊、种植业、家禽、林业五大板块。旗下多元化农业基金持有 SCPF 44.1% 的股权。

多年来私募资本持续布局家禽赛道：BGH Capital 入股 Hazeldenes、PAG 收购 Cordina Farms、Roc Partners 推出名为精准家禽（Precision Poultry）的连锁整合投资策略。上月，太平洋股权合伙旗下 Gateway 基金与由 Luminis Partners 提供顾问服务的 Navis Capital 达成合作，设立续存基金，承接新西兰鸡蛋与动物饲料企业 Mainland Poultry。