黄金正走向熊市？策略师预计将进一步回调

创纪录的散户投资者涌入黄金市场的浪潮突然逆转，导致今年最热门的大宗商品之一出现剧烈波动，这使得交易员不敢逢低买入。

现货黄金隔夜暴跌多达 3.4%，至每盎司 3980 美元以下，延续了上周十多年来最大规模的抛售行情。这种贵金属价格较上周一达到的每盎司 4381 美元的创纪录高点已下跌 9.1%。

大宗商品交易员目前正在远离波动的黄金市场。

市场策略师预计金价将进一步下跌。

IG 市场分析师托尼・西卡莫尔警告称：“隔夜金价跌破 4000 美元的支撑位，表明将向 3500 美元进一步回调，这将较上周的历史高点大幅下跌 20%。”

这一走势将符合熊市的技术定义，即较近期峰值下跌 20%。

澳大利亚国民银行策略师雷・阿特里尔将这种逆转归因于散户投资者的 “匆忙离场”，他们最近取代央行成为主要需求来源。上周，流入澳大利亚证券交易所上市的黄金交易所交易基金的资金达到今年创纪录的 9.97 亿美元，超过了 2020 年疫情期间创下的 9.81 亿美元的前峰值。

价格的剧烈波动已经吓退了一些大宗商品交易员。激石集团研究主管克里斯・韦斯顿周二警告客户，对于那些试图抄底的人来说，需要谨慎行事。

韦斯顿表示：“虽然黄金价格不断创下新低，且在下跌日期货成交量仍然高企，但判断底部既需要技巧，也需要一点运气。目前，让别人去做这项艰巨的工作，然后在下跌后战术性地买入反弹更为明智。”

有报道称，中美贸易谈判代表为唐纳德・特朗普总统和中国国家主席习近平本周在一次峰会上公布成果达成了一系列外交胜利，在此背景下，投资者仍在继续从黄金中获利，尽管黄金今年仍飙升了 50% 以上。

世界上最大的两个经济体之间的贸易协议可能会缓解经济担忧和地缘政治紧张局势，这两个因素都曾推动对这种传统避险资产的需求。

花旗认为，特朗普转向与中国和其他国家达成协议，以及价格动能的转变和美国政府停摆的结束，将在未来几天和几周内拉低金价。

该经纪公司将其三个月的价格目标从之前的每盎司 4000 美元下调至 3800 美元。

盛宝银行Saxo Bank表示，黄金市场最近的价格走势增加了这种黄色金属今年已经见顶的可能性。

盛宝银行Saxo Bank大宗商品策略主管奥莱・汉森表示：“在交易员愈发谨慎和股市重新走强的情况下，深度回调可能需要时间才能恢复。”

“下一轮上涨更有可能发生在 2026 年，尤其是考虑到最近一次从 4 月份开始的盘整期持续了四个月。”

不过，大宗商品策略师承认，许多推动黄金价格的长期因素仍然存在，包括所谓的 “贬值交易”，即投资者一直在将投资从政府债券和美元等法定货币转移，以保护自己免受不断膨胀的赤字影响。

预计美联储本周还将再降息 0.25 个百分点，这应该会进一步支撑这种贵金属。