$38.7 亿收购战开打！若合并成功将是全球第二大金矿商

南非 Gold Fields 将加大对 Northern Star 董事会的施压力度，就拟议的 **$38.7 亿 ** 收购直接向投资者游说 —— 此前这家澳洲矿商以 “机会主义” 为由拒绝了这一接洽。这家市值 R5860 亿（$510 亿）、在约翰内斯堡上市的黄金巨头预计将于周一下午发布声明和投资者演示，此前 Northern Star 董事会抨击其现金加股票的收购要约，称其企图在其股价低迷、新首席执行官上任前几天占便宜。

要约细节

Northern Star 周一确认，本月早些时候收到了 Gold Fields 的非约束性、指示性要约，隐含价格为每股$27。两者合并将打造仅次于 Newmont 的全球第二大金矿商。消息公布后，Northern Star 股价周一下午早段上涨8.3%，报$23.95。

该要约包含每股 Northern Star 股票$7.25现金加0.3125股 Gold Fields 新股。这家澳洲公司表示，这相当于在要约落地前股价基础上22%的溢价。该要约最初由 Bloomberg 在上周末报道。

董事会：低估且时机不

“Gold Fields 试图以远低于董事会认定的基本面价值的价格、在一个高度机会主义的时点收购全球最优质的金矿资产组合之一。”Northern Star 主席 Michael Chaney 说，”Gold Fields 要求我们的股东接受近四分之三的对价为 Gold Fields 股票，这带来了比他们当前持仓显著更高的司法管辖风险。”

Gold Fields 的一位发言人表示，公司对 Northern Star 未就 “我们认为能为双方股东带来令人信服的战略和财务利益的方案” 进行接触感到失望。Gold Fields 发言人表示，作为要约的一部分，股东将能够 “混合搭配” 现金或股票。

动荡的一年

Northern Star 经历了艰难的一年。5 月，首席执行官 Stuart Tonkin 被解职，几周后，美国激进对冲基金 Elliott Investment Management 公开批评其 “过去四个财年七次指引失误”。Elliott 此后已在这家金矿商中建立了6.24%的股权，并将很快加入 Northern Star 董事会。

公司首席财务官 Ryan Gurner 将于 11 月离职，首席技术官 Mike Mulroney 也已离开。Chaney 也计划在 11 月的年度股东大会上卸任，由他的副手、前 Goldman Sachs 银行家 Michael Ashforth 接替。一位前 Glencore 高管将于10 月 5 日出任 Northern Star 的下一任首席执行官。

分析师怎么看

这份要约恰逢全球顶级金矿商齐聚丹佛参加年度 Mining Forum Americas，两家公司的高管都很可能出席。”我们认为 Gold Fields 的方案高度机会主义 —— 它恰好出现在 Northern Star 投产 Kalgoorlie Consolidated Gold Mines 扩建项目、并为领导层交接做准备之际。”Ord Minnett 分析师 Paul Kaner 告诉客户，”约 73% 的股权对价强化了这一看法，也印证了董事会拒绝要约的决定。”

Citi 分析师指出，Gold Fields 的估值倍数远低于 Northern Star，而两家公司合并后每年将产出420 万盎司黄金 —— 仅次于 Newmont，领先于 Barrick Mining、加拿大金矿商 Agnico Eagle Mines 和中国的 Zijin Mining。Northern Star 由投资银行 Goldman Sachs 和律师事务所 Mallesons 提供顾问服务。

本文编译自 AFR 报道，内容仅供参考，不构成投资建议。