一位顾问警告称，信托、资本利得税（CGT）、负扣税以及第296条（Division 296）改革将在18个月内同向发力，向私人资本传递出强烈信号。
顾问表示，许多富裕投资者在预算后需要改变策略。图片来源：Bethany Rae
尽管预算案中的大部分内容在预算夜之前就已为外界所知，但三个新的细节一经公布，便让财富顾问及其客户在仔细研读细则后陷入慌乱。
第一个细节是，所有资本收益将适用30%的最低税率。
第二个细节是，在新最低税率下，信托所缴税款的抵扣额将无法转嫁给“桶公司”（bucket companies）。
第三个细节是，1985年之前购买的、此前一直享受CGT免税待遇的资产，将首次被纳入税收网。
家族办公室资产管理公司 Alvia Asset Partners 的首席执行官 Nathan Robertson 表示：“家庭（客户）真正感到震惊的，不是任何单项措施，而是这些措施组合起来的整体图景。”
“信托、CGT、负扣税以及（养老金中的）第296条（Division 296）改革，所有这些都将在18个月内朝着同一个方向发力。”
“这向私人资本传递了澳大利亚如何看待它们的信息，这一信息很难被忽视。”
第296条（Division 296）已经立法生效，是对养老金余额超过300万澳元的人征收的一项新税。
高净值咨询机构 Lipman Burgon and Partners 的合伙人兼私人财富顾问 Jason Rademan 表示，这些变化是实质性的，公司的客户已经意识到这一点。
Rademan 说：“最重要的是，这些变化对我们许多客户可能产生重大影响。”
但高净值财务顾问、Viola Private Wealth 创始合伙人 Charlie Viola 表示，尽管预算可能会导致一些人重新考虑他们的策略，但这并不会改变投资的基本原理。
Viola 说：“财富创造的基本原理不会改变。”
“没有人能够在没有资本的情况下实现自给自足的退休生活。归根结底，积累资本以达到‘工作可选’状态的需求将永远存在。”
“总是需要入大于出，建立资本基础以产生回报，并最终达到长期收入远超支出的状态。这一点不会改变。”
将1985年前资产纳入CGT网络的影响
Rademan 表示，将1985年前资产纳入CGT网络对高净值人群来说是“预算中最重大的声明之一”。
根据这一变化，2027年7月1日之前产生的收益将免税，但此后产生的收益将被征税。
Rademan 表示，这“改变了那些主要因资产拥有CGT免税身份而持有资产的客户的决策”。
他说：“一个常见的例子是集中持有单一股票的股权投资，通常是长期持有的蓝筹股。”
“这些客户现在需要认真思考，持有该资产的唯一原因是否就是其CGT豁免身份，以及通过交易所交易基金（ETF）或管理基金实现更广泛的分散化投资是否是未来更好的选择。”
“集中持有单一股票存在实际风险，CSL 就是一个及时的提醒——其股价已从峰值下跌近70%。”
30%最低CGT税率的影响
Robertson 表示，在大多数情况下将适用的更高的CGT负担，可能导致一些持有大额增值资产的人在2027年7月1日新CGT折扣制度生效前卖出资产，以实现完整的50%折扣收益，而不是让自己的部分收益落入新CGT制度的范围。
Nathan Robertson 表示，富裕家庭对联邦预算“真正感到震惊”。
在无法出售资产的情况下，Rademan 预计会有更多客户采取长期持有、但通过以资产为抵押的贷款或信贷额度来提取流动性的策略——这是一种在美国富人群体中流行、但在澳大利亚较少见的策略。
Rademan 说：“很多时候，他们不会选择卖出并支付高额CGT，而是会寻求为上市头寸获得保证金贷款，或寻求某种信贷额度。”
他举了一个例子：一位投资者持有1000万澳元的 BHP 股票。
他说：“你并不真的想卖掉它，因为其中很大一部分是增值收益，毕竟已经持有了很久，那么也许你可以获得一个保证金贷款？”
“通常，对于这样的头寸，你可以借到70%到80%的贷款，然后靠其中一部分钱生活，或者用它来分散投资到多元化的投资组合中。”
Viola 表示，CGT的变化可能是“深远的”。“但我不认为这会阻止人们想要购买资产或想要积累财富，”他说。
信托改革的影响
富人们将信托收入分配给所谓的“桶公司”（bucket companies），因为这些公司只需按30%纳税——但预算对信托施加了30%的税，需在信托层面缴纳，且该税的抵扣额无法转嫁给桶公司。
Rademan 表示，这“可能导致双重征税，并实际上终结了桶公司策略的益处”。
“对我们的一些客户来说，这是一个比最低税本身更重大的结构性变化。”
Robertson 也同意，将收入分配给桶公司“作为一种税务策略很可能已经终结”。
他说：“如果公司受益人无法获得信托层面已缴税款的抵扣，同一笔收入就会被双重征税，这摧毁了该策略的根本逻辑。”
“大多数家庭将利用三年的过渡期窗口，从信托结构中重组出来。”
不太可能出现抛售潮
Rademan 表示，是否需要进行“重大重组”，将取决于客户对信托、CGT前资产或具有大量资本增值的资产的风险敞口。
他说：“过渡窗口很宽裕，但规划工作现在就需要开始。”
然而，尽管预算将在高净值人群中引发一波重组浪潮，但 Robertson 表示，这不会导致“恐慌性抛售”。
Viola 表示，这也不会让那些渴望致富的人停止投资并开始消费。
他说：“我不认为有人会坐在那里想，‘哦，我现在就把所有钱都花光’。”
“事情不是这样运作的。归根结底，他们需要在一生中积累资产，以便在退休时能够产生被动收入。”
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